Вера в перспективность своего бизнеса не подвела топ-менеджеров нефтяных компаний. Те из них, кто последовательно наращивал долю участия в своих компаниях, в мае были вознаграждены: слова Владимира Путина о предстоящем снижении налогообложения нефтяной отрасли вызвали резкий рост котировок этих бумаг. Интересно, что крупнейшие инсайдерские сделки мая по покупке бумаг нефтекомпаний прошли всего за два дня до выступления российского премьера.
В проекте журнала "Деньги" по мониторингу инсайдерских сделок использована информация, которую в мае официально раскрыли 500 крупнейших по капитализации российских эмитентов.
Пошаговый контроль
Снижение ставки НДПИ для нефтегазовых компаний действительно можно назвать майским сюрпризом, поскольку о необходимости преференций для нефтяного сектора говорилось не раз, а вот реальные шаги в этом направлении власти не предпринимали долго. Точку в этой дискуссии поставил премьер Владимир Путин, который 8 мая сообщил о готовом законопроекте по снижению НДПИ для нефтяных компаний уже с 2009 года.
Таким образом, действия акционеров, которые наращивали контроль над предприятиями нефтегазового сектора, невзирая на невысокую оценку рынком этих активов, полностью себя оправдали. В частности, это относится к менеджерам-акционерам ЛУКОЙЛа — президенту компании Вагиту Алекперову и вице-президенту Леониду Федуну, доля участия которых в капитале нефтяной компании постоянно растет в течение уже довольно длительного времени.
Прошлый месяц не стал исключением. Каждый из этих акционеров приобрел 6 мая существенный пакет акций ЛУКОЙЛа. В частности, покупка Вагитом Алекперовым 1,31% акций ЛУКОЙЛа за 24,6 млрд руб. позволила ему нарастить контроль над компанией до 20,4%. Это практически сравняло его с другим крупнейшим акционером компании — американской ConocoPhillips, которая владеет 20,6% акций ЛУКОЙЛа. А Леонид Федун, который купил 0,8% голосующих акций нефтекомпании за 15,1 млрд руб., стал владельцем 9,1-процентного пакета.
Однако даже столь серьезные приобретения не стали крупнейшими по стоимости в нашем списке инсайдерских сделок мая. Глава группы ОНЭКСИМ Михаил Прохоров в рамках завершения раздела бизнеса с господином Потаниным сделал несколько приобретений, общая рыночная цена которых превысила совокупные траты топ-менеджеров ЛУКОЙЛа.
В частности, 15 мая господин Прохоров приобрел 27,5% компании "Открытые инвестиции" (ОПИН). Рыночная цена этого пакета акций составила на день сделки $1,1 млрд. Кроме того, в соответствии с договоренностями Михаил Прохоров должен выкупить половину акций ОПИН, приобретаемых ЗАО "КМ Инвест" в рамках реализации преимущественного права на выкуп акций дополнительной эмиссии компании. Исходя из того, что ЗАО "КМ Инвест" владело 19,87-процентным пакетом акций "Открытых инвестиций" на дату отсечения реестра акционеров, Михаил Прохоров может увеличить свою долю в ОПИН до 37,4% голосующих акций. При этом, исходя из цены размещения допэмиссии ОПИН (6915,97 руб. за акцию), за пакет акций этой девелоперской компании господину Прохорову придется заплатить свыше 1,1 млрд руб.
Кроме этого актива, подконтрольный Михаилу Прохорову "ОНЭКСИМ Холдингз Лимитед" 13 мая выкупил большую долю дополнительной эмиссии акций компании ТГК-4. Приобретение свыше 27% голосующих акций энергокомпании обошлось новому акционеру почти в 14 млрд руб. А в рамках достигнутых договоренностей с Владимиром Потаниным Михаил Прохоров еще приобрел ряд геологоразведочных активов, 91% страховой компании "Согласие" и 100% акций УК Росбанка.
Таким образом, как и предполагали эксперты, финансовые активы бывших партнеров оказались сосредоточены в руках господина Прохорова. Кстати, что касается самого Росбанка, долями в котором Владимир Потанин и Михаил Прохоров владели через "КМ Инвест", то его главным акционером останется Societe General Vostok. Французская группа, которая уже владела 50% Росбанка, планирует довести свой контроль до 57,8% голосующих акций. В частности, ровно 1% французы уже смогли выкупить в мае у членов совета директоров Росбанка.
Напомним, что 15 мая завершился срок оферты по выкупу акций Росбанка, выставленной миноритариям со стороны Societe General Vostok в начале марта этого года. Исходя из цены, предложенной французами ($7,87 за одну акцию), члены совета директоров Росбанка смогли продать свои доли за более чем $59 млн. Почти половину этой суммы получил за свой пакет первый вице-президент Росбанка Георгий Заболотский — стоимость принадлежавших ему бумаг составила свыше $26,5 млн.
Отметим, что акционеры Росбанка вполне могли бы продать свои акции и на открытом рынке. В частности, сделки с акциями Росбанка на РТС в апреле проходили по цене уже свыше $8 за штуку. Тем не менее, приняв оферту, менеджмент банка много не потерял, зато проявил лояльность мажоритарию. Что вполне логично: судя по суммам сделок, работа в Росбанке для его топ-менеджеров с материальной точки зрения, вероятно, важнее относительно небольших сиюминутных доходов от продажи бумаг.
Финансовое влияние
На фоне финансового кризиса повышенный интерес вызывают, естественно, инсайдерские сделки с акциями компаний финансового сектора. Однако в целом перемены, которые произошли среди владельцев российских банков в мае, большими сюрпризами для рынка не стали.
Так, вышедший из состава акционеров банка "ВТБ Северо-Запад" офшор Libreria Investments Limited, владевший 9,9% акций банка, сменился на акционера Meglio Limited с 10% акций. По мнению участников рынка, переход прав на акции от одного офшора к другому, скорее всего, относится к чисто юридическим процедурам, поскольку группа ВТБ никак не может договориться с кипрским миноритарием о продаже его доли в "ВТБ Северо-Запад". В случае если бы этот офшор действовал в интересах самой группы ВТБ, акционерам банка была бы выставлена обязательная оферта на выкуп их акций. Поскольку этого не произошло, можно сказать, что новый кипрский миноритарий к группе ВТБ отношения не имеет.
Председатель правления банка "Санкт-Петербург" Александр Савельев, владевший 24,61-процентным пакетом его акций, докупил в конце мая еще 5,3%. Рыночная стоимость приобретения господина Савельева на момент сделки составила почти $91 млн. Правда, до 30-процентного контроля над банком Александр Савельев пока не дошел. Но эта покупка, возможно, позволит ему продвинуться в ежегодном рейтинге "Коммерсанта" крупнейших частных владельцев российских банков, в котором он на 1 января 2008 года занимал седьмое место.
В свою очередь, продажа 6,81% голосующих акций банка "Санкт-Петербург" акционером ЗАО "Нева-Русь", которое на 100% принадлежит члену совета директоров банка Дмитрию Троицкому, вероятнее всего, снизит его место в соответствующем рейтинге (на начало этого года он был девятнадцатым).
А вот покупка 23,27% Курского промышленного банка председателем правления Федором Хандуриным, которую акционер совершил 15 мая, вполне может выдвинуть его в ряды крупнейших банкиров страны, среди которых, если верить рейтингам, он до сих пор не числился. Новое приобретение, рыночной стоимостью около $13 млн, позволило господину Хандурину стать прямым владельцем 49,16% акций Курскопромбанка. Однако, как следует из обязательной оферты на выкуп акций, выставленной миноритариям господином Хандуриным в начале июня, совместно с аффилированными структурами он стал с мая владельцем 79,99% банка.
В составе владельцев банков, выступающих также их топ-менеджерами, в мае произошли и еще два изменения. В частности, член совета директоров банка "Возрождение" Отар Маргания, который неоднократно наращивал свою долю участия в голосующих акциях банка, в мае в очередной раз докупил 0,37% акций "Возрождения" рыночной стоимостью свыше $5 млн. В числе акционеров "Возрождения" Отар Маргания появился в октябре прошлого года и за это время увеличил свою долю в акциях банка с нуля до 1,23%.
А вот член совета директоров банка "Петрокоммерц" Юрий Цховребов, который одновременно является председателем совета директоров страховой группы "КапиталЪ", свой пакет акций "Петрокоммерца" продал, сведя долю участия в его капитале к нулю. Правда, эта сделка ни о каких стратегических изменениях в структуре владения "Петрокоммерцем" говорить не может: рыночная цена принадлежавшего Юрию Цховребову пакета акций составила на момент сделки всего $13 тыс.
Проверка слухов
В прошлом месяце также прошел ряд интересных сделок, по которым можно было судить как об обоснованности отдельных рыночных слухов, так и о степени интереса некоторых инвесторов к уже контролируемым ими активам, а также об уровне этого контроля.
Например, уже было известно, что компания ЗАО "Лидер", управляющая активами НПФ "Газфонд", проявляет внимание к сектору телекоммуникаций. На рынке говорили, что именно в интересах "Лидера" инвестбанк "КИТ Финанс" скупает на рынке акции дочек "Связьинвеста". Эти слухи стали получать подтверждение. Так, в конце прошлого месяца ЗАО "Лидер" появилось в составе акционеров "Уралсвязьинформа" с 6,54-процентным пакетом акций. Одновременно с этим JPMorgan Chase Bank, N.A. также увеличил свою долю контроля над телекомом до 5,079%.
Начиная с прошедшего года на российском рынке минеральных удобрений новый игрок — объединенная химическая компания "Уралхим", созданная экс-президентом СИБУРа Дмитрием Мазепиным,— в рамках своей стратегии наращивал свой контроль над активами химической отрасли. В мае эта компания увеличила долю в акциях Кирово-Чепецкого химического комбината им. Б.П. Константинова и "Азота" в Березняках, докупив в середине месяца 15,03% КЧХК и 13,27% "Азота". Таким образом, в комбинате имени Константинова "Уралхим" получил контроль над 95,05% голосующих акций. Такой же долей — 95% — "Уралхим" стал владеть и в пермском "Азоте", поскольку еще в феврале сконцентрировал у себя 81,73% акций предприятия.
Челябинский трубопрокатный завод, в свою очередь, 23 мая нарастил свой контроль над Первоуральским трубным заводом на 23%. Таким образом, ЧТПЗ довел свою долю участия в голосующих акциях компании до 84,53%. Заметим, что несколько ранее, 8 мая, ЧТПЗ заключил соглашение с ЕБРР о предоставлении займа; акции Первоуральского новотрубного завода стали являться залогом по сделке. В соответствии с соглашением ЧТПЗ обязался "помимо прочего не продавать, не передавать, не уступать, или иным образом распоряжаться, или отчуждать все или часть принадлежащих обществу акций Первоуральского новотрубного завода без письменного на то согласия ЕБРР".
Кстати, подобные ограничения накладываются не только когда акции становятся предметом залога. В прошлом месяце согласие на сделку по продаже бумаг пришлось получать и одному из топ-менеджеров крупнейшего российского ритейлера — компании "Магнит". Генеральный директор и одновременно крупнейший акционер "Магнита" Сергей Галицкий начиная с 13-го числа несколько раз снизил долю участия в голосующих акциях своей компании.
Правда, первая сделка — снижение доли акций с 51 до 49,3% 13 мая — была связана с завершением размещения дополнительной эмиссии акций "Магнита" по открытой подписке. И несмотря на снижение доли, Сергей Галицкий приобрел акции своей компании почти на $185 млн. Другие топ-менеджеры предприятия своим преимущественным правом выкупа не воспользовались, что следует из тех долей, которыми они стали владеть после увеличения уставного капитала компании. Однако сразу после размещения допэмиссии акций, 16 мая, один из них, Александр Присяжнюк, полностью продал свой пакет акций, что могло принести ему почти $20 млн исходя из рыночной стоимости акций на бирже РТС. Так же поступил и Сергей Галицкий, который 16-го числа продал 5,2% акций компании. Но если выкупал по преимущественному праву господин Галицкий акции "Магнита" по $42,5, то на открытом рынке он мог их продать уже за $49,5 и заработать на разнице около $30 млн. А для продажи 19 мая 41 тыс. акций "Магнита" рыночной стоимостью $2 млн Сергею Галицкому пришлось получить разрешение Дойче банка и банка "Морган Стэнли", поскольку "окончание периода ограничения на отчуждение акций" истекало для этого акционера лишь 27 октября 2008 года.