Прошедшая неделя на биржевом валютном рынке отнюдь не была богата неожиданными поворотами событий. Курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи, еще в позапрошлый четверг достигший отметки в 1810 руб./$, во вторник подал было признаки жизни и повысился на 10 пунктов. Однако на этом все и закончилось — до конца обозреваемой недели (22-28 апреля) биржевые котировки так и не сошли с отметки в 1820 руб./$. Довольно пассивно вели себя и другие биржевые показатели, динамика которых в поле недели была абсолютно синхронной. По всей видимости, определенные коррективы в развитие событий на валютном рынке смогут внести предстоящие праздники, однако даже этот фактор вряд ли будет способен кардинально изменить сложившуюся на рынке тенденцию.
Чем выше курс, тем тяжелей дышать
Наблюдения за развитием событий на биржевом валютном рынке невольно приводят к странной, на первый взгляд, аналогии. Поведение курса доллара сродни поведению альпиниста, карабкающегося на горную вершину — чем выше, тем труднее и, в частности, тем больше времени требуется на то, чтобы "перевести дух". Судите сами. Три дня понадобилось биржевым котировкам, чтобы оправиться после покорения вершины в 1810 руб./$ — на этой отметке курс доллара находился с 21 по 25 апреля. Только во вторник набравшиеся сил участники торгов сумели установить знамя на новом пике — 1820 руб./$. Однако на большее их уже не хватило — до конца недели курс доллара так и остался на этом уровне.
Причем, как оказалось, покупатели валютных средств "высокогорное" кислородное голодание переносят гораздо хуже, чем продавцы — если последние в ходе торгов проявляли хоть какую-то активность, то первые, казалось, были абсолютно парализованы. В результате именно продавцам приходилось в течение недели аккуратно погашать всю складывающуюся на торгах разницу между спросом и предложением, следствием чего стало абсолютное совпадение на всех торгах показателей брутто-оборота и первоначального спроса (о реальном объеме сделок — нетто-обороте — лучше и не вспоминать: он по-прежнему остается еле-еле заметным).
Характерно, что от изнурительного восхождения уже успели подустать не только коммерческие банки, но и многоопытный ЦБ. И его реакция на происходящие события уже далеко не столь молниеносна. В частности, по данным агентства Ratex, в прошедший четверг Центральный банк даже не успел вмешаться в ход биржевой сессии — едва стало ясно соотношение сил, как один из коммерческих банков, вытирая со лба проступающий от чрезмерной активности пот, добавил на продажу недостающие $1,2 млн и закрыл торги.
Остается надеяться, что перерыв в проведении торгов, вызванный майскими праздниками, пойдет на пользу всем участникам рынка, и, отдохнув, они с новыми силами ринуться покорять очередные курсовые вершины. Не исключено даже, что после праздников темп восхождения значительно увеличится, однако вряд ли "проводник" — ЦБ — допустит, чтобы его подопечные (коммерческие банки) сильно увлекались, поскольку в противном случае он сам рискует быстро потерять контроль над ситуацией. Да и сами банки, разумеется, не лыком шиты и уж наверняка знают — тише едешь, дальше будешь. Поэтому даже если в первые послепраздничные дни у них и появится жгучее желание действовать (результатом чего может стать ускоренное повышение курса), вряд ли в дальнейшем они откажутся от тактики строго порционного расходования сил — ведь до главной вершины еще ой как далеко...
Национальные и коммерческие банки нашли точки соприкосновения
Результаты расчетов, проведенных экспертами Ъ по результатам биржевых торгов в республиках бывшего СССР, состоявшихся с 21 по 28 апреля, оказались несколько неожиданными. Впервые за последние полгода разброс между кросс-курсами доллара и российского рубля, рассчитанными через их биржевые котировки на республиканских валютных рынках, составил всего 79 пунктов (от 1791 до 1870 руб./$ — см. рисунок на стр. 14), а не 500, а то и 1000, как это неоднократно случалось в последние два месяца. Это обстоятельство могло бы стать поводом для глубокомысленного заключения, что наконец-то взаимодействие коммерческих и государственных структур республик бывшего СССР привело к созданию четкого механизма взаиморасчетов и установления котировок национальных валют, если бы не два "но".
Во-первых, на прошлой неделе биржевые торги не состоялись в Азербайджане, Армении, Грузии, Литве, Туркменистане, Узбекистане и на Украине, то есть в республиках, где кросс-курсы, как правило, и составляли полярные значения. При этом причины снижения биржевой активности в этих странах самые разные. К примеру, в Литве необходимость в проведении биржевых торгов отпала после введения фиксированного официального курса лита по отношению к доллару (4 лита/$), что в свою очередь является следствием предшествующей тому стабилизации котировок лита на торгах Межбанковской валютной биржи Банка Литвы. Напротив, в Грузии причинно-следственная связь несколько иная. После резкого скачка курса доллара на торгах Тбилисской межбанковской валютной биржи с 648 000 до 1 025 000 купонов/$, а российского рубля — с 291 до 565 купонов/руб., вполне логичным было бы прекратить проведение биржевых торгов, ввести фиксированный курс и осуществить денежную реформу вплоть до деноминации национальной валюты. Пока заморожены только торги, а решения о последующих шагах держатся в тайне.
Во-вторых, 16 апреля в Подмосковье состоялась весьма представительная (национальные и коммерческие банки практически всех республик бывшего СССР) конференция, на которой как раз и обсуждались проблемы взаимокотировок национальных валют, а также создания нормального механизма взаиморасчетов между предприятиями этих стран. Как оказалось, и у государственных, и у коммерческих структур проблемы одни и те же, с некоторыми, естественно, различиями — коммерческие банки интересует прежде всего ликвидность рынка "мягких" валют, а национальные — "представительность" их взаимокотировок.
Подавляющее большинство национальных банков республик бывшего СССР не только ограничивает присутствие коммерческих банков из других стран на внутреннем биржевом рынке, но часто не позволяет и собственным банкам принимать участие в биржевых торгах соседних государств. В результате оказалось, что даже на самой крупной и представительной бирже на территории бывшего СССР — Московской межбанковской валютной бирже — погоду на торгах, к примеру, украинским карбованцем могут сделать всего 100-150 млн рублей. При этом создать механизм взаимокотировок национальных валют не могут и сами республиканские национальные банки. Если, например, курс киргизского сома и российского рубля, используемый для расчетов по межправительственным соглашениям, устанавливается через их котировки по отношению к СДР, то соотношение российского и белорусского рубля, которое Россия и Беларусь намерены использовать для пересчета при объединении денежных систем, будет рассчитано через паритет покупательной способности двух валют, то есть будет российская валюта ниже реальных котировок как минимум в два раза.
При том и коммерческие, и государственные структуры уже более года ищут пути выхода из этого тупика. По инициативе национальных банков республик бывшего СССР был создан Межгосударственный банк Содружества, который мог бы корректировать взаимокотировки национальных валют по сальдо торгового баланса. Однако этот банк так и не приступил к работе. Никак не получит продолжения и инициатива снизу — создание межбанковской валютной биржи, специализирующейся на операциях с "мягкими" валютами. Возможно, что после межбанковской конференции проблема создания ликвидного и, соответственно, "представительного" биржевого рынка национальных валют сдвинется с мертвой точки. Идея создания межгосударственного биржевого центра по "мягким" валютам, возможно даже на базе ММВБ, получила поддержку как в государственных, так и в коммерческих структурах. Проблема заключается в том, что одно только согласование этой идеи на внутрироссийском и межгосударственном уровне займет не менее полугода (а скорее всего, и больше).
Абдылас Малдыбаев и Тоголока Молдо украсят новые киргизские деньги
Новая неделя не внесла особо существенных изменений в динамику наличного курса доллара. Его средневзвешенная котировка за неделю повысилась в банках в среднем на 14 рублей при покупке и на восемь при продаже, достигнув к концу недели 1816 руб./$ и 1838 руб./$ соответственно. При этом наблюдался существенный разброс между курсами скупки доллара различных московских банков (от 1700 до 1820 руб./$), а курсы продажи находились приблизительно на одинаковом уровне — 1835-1840 руб./$. Говорить о котировках "черного" рынка уже не приходится, поскольку даже с наступлением теплых дней уличные торговцы так и не возобновили свою деятельность.
На межбанковском рынке наличных валютных продаж на минувшей неделе периодически отмечалось некоторое оживление. Причиной тому было падение ставки по "коротким" рублевым кредитам, что и повлекло за собой перемещение рублевых средств на валютный рынок. В результате повышения спроса на валютные ресурсы было отмечено некоторое увеличение объемов валютообменных операций. Несмотря на то что на истекшей неделе сохранялась невысокая маржа между курсами скупки и продажи наличной валюты (в среднем 0,9-1%), и, следовательно, банкиры не имели возможности заработать большие прибыли от валютообменных операций, они остаются заинтересованными в сохранении именно плавной и легко прогнозируемой (на короткие сроки) динамики курса доллара. В этом случае значительно уменьшается риск проведения операций, и поэтому возникает возможность работать с крупнооптовыми партиями валюты.
Однако при сохранении плавной динамики курса доллара за неделю все-таки произошли некоторые изменения в соотношении безналичных и наличных котировок. А именно: рост наличного курса доллара заметно отстал от роста безналичных котировок. В то время как биржевой курс окреп за истекшую неделю на 10 рублей, наличные котировки выросли за тот же период только на 6-7 рублей. Такая ситуация объясняется, в частности, ходом событий на внебиржевом рынке безналичных продаж, доллар на котором можно было купить на минувшей неделе на 1-2 пункта ниже текущего биржевого курса. А поскольку на ММВБ остались только самые приверженные участники биржевой торговли, банки продают в своих обменных пунктах, в основном, валюту, купленную в безналичном порядке на межбанковском рынке и затем обналиченную.
Сотрудникам банка "Российский кредит", который осуществляет валютообменные операции с наличными киргизскими сомами, в ближайшее время в своих обменных пунктах придется столкнуться с новыми денежными купюрами. Дело в том, что в Киргизии с 25 апреля были выпущены в обращение новые банкноты достоинством в один, пять и двадцать сомов. Предполагается, что новые деньги вытеснят временные денежные знаки, которые уже успели поистрепаться (временные киргизские деньги находятся в обращении около года). Новые банкноты более надежно защищены от подделки — на тряпичной эмиссионной бумаге, из которой они и сделаны, нанесены водяные знаки и вертикальная нить микрошрифта. На купюре достоинством в 1 сом изображен один из основоположников киргизской музыки Абдылас Малдыбаев, на банкноте в 5 сомов — балерина Бубусары Бейшеналиева и на "двадцатисомнике" — акын Тоголока Молдо.
Для валютных спекулянтов на минувшей неделе стал вновь привлекателен столичный рынок "мягких" валют. Так, при курсе продажи наличного латвийского лата, установленного в банке "Российский кредит" на уровне 3000 руб./лат, в отделениях Московского банка Сбербанка России латвийскую валюту покупали по 3163 руб./лат. Однако даже при такой существенной разнице получить приличную прибыль было затруднительно из-за ограниченных объемов наличных латов в кассах банков.
В региональных банках изменение валютных котировок происходило, в основном, под влиянием местной структуры спроса и предложения на наличную валюту. Подобное поведение российских банков лишний раз подтверждает тот факт, что они постепенно перестают следовать за каждым изменением московских биржевых котировок. Наиболее высокие котировки были зафиксированы во Владивостоке (см. таблицу эффективности), где местный АТР-Кредобанк существенно увеличил курс доллара — на 58 рублей при скупке и на 20 — при продаже. Дорогой по сравнению со московским рынком была там и иена. Несмотря на то что японская валюта на Дальнем Востоке занимает второе место по доле в наличном валютном обороте, курс ее покупки в АТР-Кредобанке (1820 руб. за Y100) превышал средний курс ее покупки в Москве на 90 рублей, а курс ее продажи был выше столичного на 70 рублей. Резкий скачок наличных котировок доллара был характерен и для многих других российских регионов. В частности, банк "Томь" (Томск) поднял курс скупки и продажи доллара на 50 пунктов, банк "Тарханы" (Пенза) — соответственно на 30 и 40 пунктов, Тверьуниверсалбанк (Тверь) — на 55/20 пунктов.
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 1820 (+10) | |
| Английский фунт | 0,6649 (-0,0031) | 0,6653 (-0,0031) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 34,47 (-0,23) | 34,51 (-0,23) |
| Голландский гульден | 1,8816 (-0,0136) | 1,8826 (-0,0136) |
| Датская крона | 6,576 (-0,038) | 6,581 (-0,038) |
| Итальянская лира | 1604,8 (-12,8) | 1606,3 (-12,8) |
| Канадский доллар | 1,3768 (-0,003) | 1,3778 (-0,003) |
| Немецкая марка | 1,6752 (-0,011) | 1,6762 (-0,011) |
| Норвежская крона | 7,266 (-0,15) | 7,271 (-0,15) |
| Финская марка | 5,44 (-0,02) | 5,47 (-0,04) |
| Французский франк | 5,749 (-0,035) | 5,754 (-0,035) |
| Шведская крона | 7,7625 (-0,14) | 7,7725 (-0,14) |
| Швейцарский франк | 1,4272 (-0,0014) | 1,4282 (-0,0014) |
| Японская иена | 102,04 (-0,56) | 102,14 (-0,56) |
| ЭКЮ** | 1,15424 (+0,01499) |
Курс доллара к национальным валютам по данным REUTER на 28 апреля.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 21 апреля.
Валютная группа Ъ-Daily: ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН, ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ИГОРЬ Ъ-ШАЛДЫБИН (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09