В своей отчетности по МСФО за первый квартал группа ВТБ удивила аналитиков как минимум дважды — сначала чрезмерно подвергшись негативному влиянию декабрьского повышения ключевой ставки ЦБ, а потом слишком позитивно оценив ситуацию с качеством ссуд. Финансовый результат группы, хотя и отрицательный — очевидно, компромисс между этими крайностями. Достигать его и дальше будет сложнее, предупреждают аналитики.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
Вчера группа ВТБ опубликовала отчетность по международным стандартам (МСФО) за первый квартал. Чистый убыток группы составил 18,3 млрд руб. (против чистой прибыли 400 млн руб. за аналогичный период прошлого года) и значительно превысил убытки группы за весь прошлый год (800 млн руб. по МСФО). Впрочем, неожиданностью стали не убытки ВТБ (топ-менеджмент группы еще в начале года предупреждал, что в текущем году ожидает плохих результатов). "Рынок ожидал убытка около 23 млрд руб.,— говорит аналитик Газпромбанка Андрей Клапко.— ВТБ в первом квартале неплохо заработал на валюте и операциях с ценными бумагами (около 27 млрд руб.), но это разовые доходы, которые нельзя экстраполировать на весь год". Гораздо более неожиданной стала структура полученного квартального финансового результата.
Темпы роста затрат на резервы на возможные потери по ссудам, ранее вносившие основной вклад в ухудшение финансового результата группы, неожиданно сократились. "Отчисления группы в резервы оказались ниже, чем мы ожидали,— 48,9 млрд руб. (за аналогичный период прошлого года 48 млрд руб.— "Ъ"),— продолжает господин Клапко.— В четвертом квартале прошлого года расходы группы на резервы составили 98 млрд руб., мы ожидали их снижения в первом квартале, но не до такой степени, особенно на фоне ухудшения качества кредитного портфеля". Согласно отчетности, доля кредитов с просрочкой более 90 дней (NPL) выросла с 6,1% на конец года до 6,4% в первом квартале (без учета списаний 6,7%). "Меньшие, чем ожидалось, отчисления в резервы уже отразились на уровне покрытия NPL — в первом квартале он снизился со 115% по итогам года до 112%, указывает аналитик БКС Ольга Найденова.— Такое снижение вряд ли оправданно, риски со стороны качества кредитов до сих пор полностью не реализованы, и мы ожидаем роста расходов на резервы".
Ситуация с заработком ВТБ от основной деятельности тоже неоднозначная. Ухудшение показателя чистого процентного дохода после повышения ключевой ставки ЦБ в декабре 2014 года было предсказуемым. "Такие действия ЦБ сначала отражаются на стоимости привлечения, и лишь потом уже банки подтягивают стоимость кредитов, поэтому маржинальность бизнеса временно падает",— говорит замдиректора группы "Рейтинги финансовых институтов" S&P Сергей Вороненко. Но масштабы снижения чистого процентного дохода у ВТБ удивили аналитиков. ВТБ показал рост процентных расходов на 130% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а вот процентные доходы группы выросли всего на 44,6%. В результате чистый процентный доход сократился на 48,7%, до 46,1 млрд руб. "Все ожидали ухудшения, но у ВТБ результат оказался хуже наших прогнозов,— говорит Сергей Вороненко.— Мы прогнозировали снижение чистой процентной маржи с 3,4% до 2,5%, а банк показал в итоге 1,7%". В результате впервые с 2009 года чистый процентный доход ВТБ оказался ниже расходов банка на резервы — 46,1 млрд против 48,9 млрд руб., заключает он. То есть доходность активов на определенном горизонте не смогла перекрыть тот уровень риска, который с ними связан, отмечает Ольга Найденова.
Впрочем, руководство группы ВТБ считает сложности преходящими и зависящими в основном от ЦБ — точнее, от его действий по снижению ключевой ставки. Как заявил зампред правления ВТБ Герберт Моос, с учетом наблюдающейся стабилизации убытки группы по итогам года "могут оказаться гораздо ниже, чем ожидалось (прогноз в цифрах не обнародовался.— "Ъ")". "Мы провели исследование, которое показало, что изменение ключевой ставки на один процентный пункт дает влияние на финансовый результат группы в годовом выражении 21 млрд руб.",— пояснил господин Моос, не исключив ситуации, что при определенных обстоятельствах группа может даже выйти на безубыточность.
Впрочем, эксперты такой позиции не разделяют. "Финансовый результат является только функцией ключевой ставки, на него также влияют и риски, а мы ожидаем, что ситуация с ними продолжит ухудшаться,— говорит Ольга Найденова.— По итогам первого квартала мы не готовы пересмотреть свой прогноз и по-прежнему ожидаем от ВТБ убыток по итогам года в размере 51 млрд руб.". Мы также сохраняем свой прогноз — убыток по итогам года 48 млрд руб., говорит Андрей Клапко. А вот Сергей Вороненко и вовсе не исключает пересмотра прогноза в худшую сторону.
Ближайший конкурент ВТБ Сбербанк за квартал по МСФО еще не отчитался.