Здоровье Бориса Ельцина, а также предстоящая президенту операция на сердце определяют ситуацию на фондовом рынке: акции дешевеют. Самое время их ... покупать.
Максимальную доходность по-прежнему приносят вложения в гособлигации. Благодаря колебаниям цен на ГКО за месяц можно было заработать до 107% годовых.
Россия выходит на международный финансовый рынок с новыми бумагами — еврооблигациями. По нашим сведениям, эти бумаги будут доступны всем
Товарищество на вере "Аксиома" предложила вклад под золотой залог. Появились первые, кто решил оградить себя от риска. Из состава учредителей вышел "Россельхозводстрой"
В Москве начал работу Первый Российско-Чешский банк. Теперь, не выезжая из России, можно взять кредит под покупку дома или квартиры в Чехии
Центробанк отозвал лицензии 4 коммерческих банков
Слухи и факты на фондовом рынке
Здоровье российского президента давно стало достоянием всего народа.Каждый второй из опрошенных москвичей держит руку на пульсе Бориса Николаевича (Подробности о предстоящей операции и ее стоимости читайте в рубрике "Спецрепортаж").
Более того, от самочувствия президента сейчас полностью зависит ситуация на финансовых рынках. Наиболее остро отреагировал на известие о предстоящей Борису Ельцину операции на сердце рынок корпоративных бумаг. Иностранные инвесторы начали активно продавать акции российских предприятий, что вызвало почти 5-процентное снижение их котировок. Более всего подешевели акции Мосэнерго, Ростелекома и Пурнефтегаза.
Муссируемая информация о переносе операции только усугубила депрессию, поскольку рынок корпоративных бумаг в России, как правило, более остро реагирует на слухи, чем на факты. И действительно: во вторник, сразу после сообщения о возможном переносе операции, котировки резко пошли вниз. Некоторое затишье установилось в среду, когда трейдеры ждали подтверждения или опровержения слухов.
Тогда же появилось мнение, что если консилиум решит перенести операцию, это в очередной раз станет свидетельством того, что хирургическое вмешательство сопряжено со значительным риском для жизни нашего президента. А это, в свою очередь, незамедлительно вызовет сброс крупных пакетов акций, за которым последует очередное снижение цен.
Обвал произошел и на рынке американских депозитных расписок (ADR — ценные бумаги, выпускаемые американским банком под акции эмитента, позволяют иностранным инвесторам получить права собственности на российские акции). За два дня котировки ADR на бумаги нефтяных компаний "ЛУКойл" и "Черногорнефть" на Берлинской фондовой бирже упали соответственно на 10% и 15%.
Ситуация резко изменилась в четверг, на следующий после консилиума день. Активность российских трейдеров усилилась как только стало известно, что операция состоится, и врачи убеждены в ее успехе. К середине дня курсы "голубых фишек" (т.е. фаворитов фондового рынка) подскочили на 1-1,5%. Однако иностранные инвесторы заняли выжидательную позицию и не спешили заключать сделки с акциями российских приватизированных предприятий.
Александр Боболев, трейдер компании "Атон":
— Из-за неопределенности политической ситуации, когда непонятно, кто будет президентом в случае тяжелой болезни Ельцина, приток инвестиций сильно тормозится. Поэтому появление положительных новостей о здоровье президента или о любых других каких-то положительных сдвигах приведут к росту акций.
Как видите, информация о предстоящей президенту операции на сердце представляет определенный спекулятивный интерес. Момент понижения большинства акций российских предприятий можно использовать с выгодой для себя — прикупить по дешевке. А дальше ... Надеяться, что положительная информация не заставит себя долго ждать.
Вместе с тем, состояние здоровья президента практически не сказывается на других рынках.
Рынок ГКО не спекулирует на здоровье президента
Практически безучастным к состоянию здоровья российского президента остался рынок ГКО.
Заместитель генерального директора Оргбанка Олег Лабутин:
— Рынок гособлигаций на минувшей неделе колебался. Если первую половину недели наблюдался рост доходности, то к ее концу сложилась обратная тенденция. Однако, не стоит воспринимать нестабильность рынка гособлигаций как реакцию на состояние здоровья президента. Рынок ГКО реагирует на сообщение о предстоящей операции лишь опосредованно. Ситуация на нем зависит лишь от притока или оттока средств на рынок гособлигаций.
Еще две недели назад Минфину и Центробанку удавалось удерживать среднюю доходность на рынке гособлигаций на уровне 55% годовых, и эксперты настоятельно рекомендовали частному инвестору не предпринимать никаких действий в ожидании новых тенденций. На минувшей неделе ситуация поменялась кардинальным образом.
В понедельник торговля ГКО проходила очень активно, что собственно не типично для первого рабочего дня недели. Участники рынка начали сбрасывать облигации. Цена в итоге снизилась на несколько пунктов, а средняя доходность ГКО поднялась почти на 10%.
На очередном аукционе (25 сентября), где были размещены 71-й трехмесячный и 51-й шестимесячный выпуски, дилеры ожидали дальнейшего падения цен. При размещении 71-го выпуска эта тенденция наблюдалась (в результате его доходность установилась на уровне всего 69,1% годовых). Этим выпуском заинтересовался Сбербанк (по слухам, в торговой системе появилось 10 трлн руб., 3 из них — Сбербанка).
На торги же 51-го выпуска средств на осталось. В итоге цены на размещаемый выпуск пошли вниз и доходность по нему установилась на уровне 82,6% годовых.
На вторичных торгах в последние дни недели наблюдалось некоторое повышение цен на ГКО. Но, несмотря на это, средняя доходность по "длинным" облигациям осталась на уровне 70% годовых. Рекордсменом вторичных торгов так и остался 51-й выпуск (доходность к погашению по нему установилась на уровне 80,4% годовых). Наиболее удачливые смогли заработать на этом выпуске до 7% за день.
"Дабы избежать риска, частному инвестору можно рекомендовать пережидать "ямы" (скачки доходности — "Д"). Другими словами, в панике не избавляться от ранее приобретенных облигаций, а ждать погашения, — рекомендует г-н Лабутин. Но для тех, кто привык рисковать в погоне за прибылью, можно предложить такую стратегию игры. Как только цены на гособлигации начинают расти (соответственно доходность понижается), перевкладывать средства в "короткие" или средние выпуски. Поскольку доходность по ним падает незначительно. И наоборот, при падении цен следует уходить в "длинные" серии. Таким образом, можно не только сохранить вложенные средства, но и получить доход".
Такой же точки зрения придерживаются и в ИнвестСбербанке. К слову сказать, доход клиентов этого банка за минувший месяц составил 62,9 тыс. руб. на миллион.
Клиенты банка "Новый Символ" на каждый вложенный миллион получили 89 тыс. Начальник фондового отдела банка Айрат Шайхулов предлагает частному инвестору воспользоваться ситуацией, которая, по наблюдениям специалистов банка, повторяется каждые три месяца: "В конце квартала обычно наблюдается дефицит денежных средств. Скажем, клиент покупает ГКО с погашением в конце квартала. В положенный срок с выгодой для себя его продает (поскольку цена на него повышается) или погашает. А на полученные средства приобретает очередные выпуски ГКО, с погашением в конце квартала".
Еврооблигации: и это только начало...
Уже в конце октября Россия выйдет на международные финансовые рынки с пакетом новых государственных ценных бумаг — так называемых еврооблигаций. Кстати, новые ценные бумаги рассчитаны не только на иностранных инвесторов. Как сообщил нам заместитель руководителя департамента иностранных кредитов и внешнего долга Минфина Владимир Дмитриев, еврооблигации будут доступны и российскому инвестору, в том числе частному.
К сожалению, пока не определены ни номинал ценной бумаги, ни объем планируемого выпуска. Лишь по некоторым оценкам, первый транш еврооблигаций может составить около $250-300 млн, а в перспективе объем ресурсов, получаемых от реализации правительственных ценных бумаг, может увеличиться до $2-2,5 млрд в год.
Доподлинно известно, что еврооблигации будут выпущены в бумажной форме. Кроме того, как сообщил Владимир Дмитриев, уже определены финансовые структуры, через которые будут распространяться еврооблигации — J P Morgan и SBC Warburg.
Г-н Дмитриев считает, что выход новых российских бумаг на международный рынок лишь первый шаг: "Размещение еврооблигаций откроет дорогу и для других займов — муниципальных, корпоративных. Кроме того, выход еврооблигаций на международный рынок обязательно повлияет на доходность ГКО и ОФЗ. И вот тут-то российский инвестор поймет, что выгодно размещать средства не только во внутренний займ".
Следует ли из этого, что доходность еврооблигаций будет выше государственных ценных бумаг, не беремся утверждать. Не уточнил этот момент и наш собеседник.
Но прежде, чем еврооблигации увидят свет, России необходимо определить свое место в рейтинге международных заемщиков. От этого будет зависеть, насколько еврооблигации будут пользоваться спросом у иностранных инвесторов.
Сегодня Минфин уже обратился к трем основным зарубежным рейтинговым агентствам Standard & Poor`s, Moody`s и IBCA с просьбой оценить Россию как заемщика.
Целый ряд факторов входит в оценку кредитоспособности страны: политическая ситуация, стабильность власти, темпы экономического роста и уровень дохода на душу населения. Особенно внимательно будет оцениваться экспертами бюджетный дефицит. Между тем, известно, что как раз политическая стабильность и исполнение бюджета — наиболее слабые места российской экономики.
"Аксиома" требует доказательств
В последнее время рынок частных инвестиций ограничен банковскими вкладами или рынком гособлигаций. Казалось бы, появления новых финансовых институтов не предвидится. Практика же показала обратное. Заполонившая в последнее время страницы печатных изданий (в т.ч. журнала "Деньги") реклама гласила:на рынке появилось товарищество на вере "Аксиома" и компания".
Думается, нашлось немало желающих получить до 15% годовых в валюте, купившись на золотой залог под внесенные средства (помните, нечто подобное предлагал в свое время ЛЛД-банк). Ведь, по оценкам представителей товарищества, сумма привлеченных средств составляет уже около 1 млрд руб. Однако сразу же возникает вопрос: зачем привлекать деньги под золотой залог, если можно продать то же золото и получить деньги этим, более простым, способом? Другой, не менее важный вопрос: есть ли у "Аксиомы" лицензии на операции с драгметаллами? Оказывается, нет. Как сообщил Олег Барышов, один из учредителей "Аксиомы", такую лицензию они еще только собираются получить.
Схема, предлагаемая "Аксиомой", достаточно проста. Вы вкладываете деньги на срок от 6 месяцев до года, а товарищество вкладывает их в золотодобывающую промышленность. Взамен получает по себестоимости золотые изделия, которые и являются залогом вашего вклада. Стоимость залога соответствует величине вашего вклада и определяется из расчета 75-80 тысяч рублей за грамм. Золото будет храниться в депозитарии Москомприватбанка. С двумя ключами. Один — у вкладчика, другой — у "Аксиомы". И друг без друга заветный ящичек не открыть. Другими словами, если "Аксиома" не захочет открыть ячейку, то вы так и останетесь при своих интересах.
Кстати, получить в залог желтый металл можно, лишь доверив Аксиоме сумму в рублях, эквивалентную $10000. На более мелкого инвестора (минимальный вклад $1000) это правило не распространяется.
В договоре, который частное лицо заключает с товариществом, существует пункт, в котором сказано, что проценты по вкладу будут выплачиваться исходя из прибыли. А если прибыли вообще не будет? Тогда, соответственно, вы ничего и не получите.
Но даже если дела у товарищества пойдут хорошо, "Аксиома" обещает начислить 9 % годовых на шестимесячный вклад, и 15 % за годовой вклад.
Несложные арифметические подсчеты показывают, что даже в случае, если курс доллара к концу года достигнет верхней границы коридора (5600 руб./$), рублевая доходность вклада не превысит 30% годовых. Что существенно меньше, чем ставка по рублевым депозитам в банках.
Интересно еще, что в договоре о вступлении в товарищество не указано, что при выдаче вклада обратная конвертация в рубли будет совершаться по курсу на день получения вклада. Другими словами, есть риск, что назад вы получите ту же сумму, которую вкладывали, плюс обещанные 9 или 15%.
Не стоит забывать и еще один момент. Вкладчик банка освобожден от подоходного налога с прибыли, полученной по вкладу. Частный инвестор финансовой компании (в том числе и товарищества на вере) — обязан уплатить подоходный налог. Что, естественно, уменьшит размер прибыли на 13-20%.
Но если вы все-таки решили доверить сбережения товариществу на вере, стоит внимательно познакомиться со структурой нового финансового института.
На 1 сентября учредителями "Аксиомы" были шесть юридических лиц, отвечавших всем своим имуществом по обязательствам Товарищества (полные товарищи) — и один вкладчик — кооператив КВБ. Имущество учредителей, по заявлениям представителей "Аксиомы", оценивается в 7 триллионов рублей.
Среди учредителей товарищества ювелирный завод "Аксиома" (Ярославль), КБ "Аэропорт" (банк, который по величине занимает место в третьей сотне банков), ООО "Энхолт", две оффшорные компании и АООТ "Россельхозводстрой" (бывшее министерство мелиорации).
Правда, совсем недавно ряды полных товарищей "Россельхозводстрой" покинул. Как объяснил его президент Владимир Логинов: "Видел я основателей товарищества один или два раза. Они мне показались знающими. Но мы решили выйти из учредителей. Мы опасаемся очередного МММ."
Д: То есть у "Аксиомы" появились проблемы?
В.Л.: Да, у меня создалось такое впечатление, что у них есть финансовые проблемы.
Итак, появились первые, кто не доверяет товариществу на вере и решил оградить себя от риска.
А теперь представим, что сомнения обоснованы. "Аксиома" что-то в своей схеме не рассчитала, но, тем не менее, честно отдала вам золотой залог. Теперь вам предстоит реализовать золото, предоставленное под залог. На минимальную сумму вклада — $ 10000 — приходится от 675--720 грамм желтого металла (в зависимости от стоимости грамма).
Выбор у вкладчика в этом случае не богат: ломбард или комиссионный магазин. В ломбарде средняя цена залога ювелирных изделий из золота не более 40 тысяч за грамм. То есть потери составят от 43 до 50 %.
Комиссионные магазины скупают ювелирные изделия по 100-150 тыс. рублей за грамм. Но радоваться рано. Магазины взимают комиссионные в размере 20-25%. Это только в том случае, если ваши драгоценности были проданы в течение недели. Если же изделие сразу не продается, то его через две недели уценивают. И так до бесконечности. Если же продать золотишко так и не удастся, то придется заплатить за хранение, что практически обесценит ваш залог.
Но представьте, что еще несколько сотен желающих пытаются обменять золотой залог на деньги. Понятно, что цена на золото резко упадет, поскольку предложение будет больше спроса.
Чешская недвижимость продается в Москве
В Москве открылся очередной банк с участием иностранного капитала. На этот раз — Первый Российско-Чешский банк, уставной капитал которого составляет $ 6 000 000. Контрольный пакет акций (51%) принадлежит учредителю с чешской стороны.
Что же, собственно, может предложить нам, частным вкладчикам, новый? Поскольку одним из учредителей является инвестиционный почтовый банк Республики Чехия, упростится система перевода денежных средств из России в Чехию и наоборот. По словам председателя правления нового банка Анатолия Шпурина, банк будет совершать все банковские операции, ориентируясь как на юридических, так и физических лиц.
Уже сегодня можно сказать, что во многом благодаря его открытию, чешская недвижимость станет более доступной для российского покупателя. Недвижимость в Чехии по-прежнему недорога: квадратный метр жилья в Праге стоит не более $ 800. Особняк можно купить за $ 200 000, что значительно дешевле, чем в Москве. Теперь, когда можно, не выезжая из России, взять кредит в банке под покупку дома или квартиры в Чехии, популярность сделок с чешской недвижимостью, безусловно, возрастет. Правда, условия получения кредита пока не определены. Надеемся, ознакомить вас с ними в следующем номере.
Помимо чешских проектов банк планирует в ближайшее время инвестировать деньги в строительство жилья в Москве и Подмосковье. Правда, пока трудно судить о том, насколько успешной будет работа нового банка — немногим более месяца прошло с момента проведения первой операции. Подробнее об этой новой возможности приобрести недвижимость в Чехии читайте в следующем номере в рубрике "В белых штанах".
--------------------------------------------------------
Отозваны лицензии еще 4 коммерческих банков: Асткомбанк (Астрахань), Русско-Балтийский банк (Калининград), Курскэкономбанк (Курск) и Профитбанк (Москва).
--------------------------------------------------------
Наталия АКИМОВА, Лилия ШАРАФЕЕВА, Ольга РАЧКОВА, Татьяна АНДРИЯНОВА
Подписи
Олег Барышов, учредитель товарищества на вере "Аксиома": "Почему люди деньги должны доверить "Аксиоме"? Потому что частный инвестор удостоверился: финансовые компании ненадежны, российский банк легко ликвидировать, а в швейцарском тоже несложно потерять деньги".
Золотые запасы "Аксиомы".
Заместитель генерального директора Оргбанка Олег Лабутин: "Не воспринимайте нестабильность рынка ГКО как реакцию на состояние здоровья президента".