1 февраля 2008 года накапливавшийся с 2004 года Стабилизационный фонд был разделен на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния (ФНБ). ФНБ предполагался как "фонд будущих поколений", его целями заявлены обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений и покрытие дефицита Пенсионного фонда. Средства формирования — часть нефтегазовых сверхдоходов и доходы от управления собственными средствами.
При создании фонда его размер составлял 783 млрд руб. ($32 млрд). Максимальный объем зафиксирован в марте 2009 года — 2995,5 млрд руб. ($83,9 млрд). На 1 июня 2013 года совокупный объем средств ФНБ — 2739,3 млрд руб. ($86,7 млрд), что составляет 4,1% ВВП. При этом уже во второй половине кризисного 2008 года в силу падения цен на нефть был введен фактический мораторий на пополнение суверенных фондов. Кроме того, в кризис из средств фонда было выделено 175 млрд руб. на поддержку фондового рынка.
В июне 2012 года недовольство резким падением доходов от управления фондом высказала Счетная палата. Аудиторы отметили сокращение совокупного процентного дохода от управления средствами ФНБ с 2009 по 2011 год почти в два раза. По данным палаты, несмотря на то что законодательство предлагает довольно широкие возможности для инвестирования средств ФНБ (долговые обязательства, паи инвестиционных фондов), все управление фактически свелось к покупке валюты и размещению ее на депозитах в ЦБ и ВЭБе. "Они просто испугались рисковать",— заявил тогда "Ъ" зампред Счетной палаты Валерий Горегляд.
В декабре 2012 года президент Владимир Путин в своем послании Федеральному собранию заявил, что из ФНБ будет направлено 100 млрд руб. на развитие инфраструктурных проектов при условии их окупаемости. В апреле 2013 года СМИ сообщали, что на подготовку к чемпионату мира по футболу 2018 года из ФНБ может быть выделено 250 млрд руб.