металлургическая промышленность
Вчера было официально объявлено о завершении сделки по продаже 33% акций Трубной металлургической компании (ТМК), ранее принадлежавших московской группе МДМ. Покупателем стал гендиректор ТМК Дмитрий Пумпянский, которому теперь принадлежит 67% бумаг собственной компании. Представители МДМ называют сделку, стоимость которой составила $300 млн, выгодной — им удалось пусть и с относительно небольшой маржой продать весьма специфичный бизнес.
Трубная металлургическая компания была создана в апреле 2001 года, после того как группа МДМ выкупила у прежних владельцев (компаний МАИР и "Роспром") контрольные пакеты акций Северского и Волжского трубных заводов. По неофициальной информации, общая сумма этой сделки составила порядка $80-90 млн. Осенью 2001 года в состав компании вошел Синарский трубный завод, глава которого Дмитрий Пумпянский получил должность гендиректора ТМК и 34% ее акций. 27% акций Синарского трубного завода, принадлежавшие Объединенной металлургической компании, были выкуплены в сентябре прошлого года (сумма этой сделки превысила $15 млн). Позднее ТМК приобрела румынский трубный завод Artron, а осенью 2002 года получила контроль над Таганрогским металлургическим заводом. В 2002 году предприятия компании произвели 2,1 млн т труб (41% от всех произведенных в стране), а денежный оборот составил $1,2 млрд.
Сама сделка по продаже трубных активов МДМ была задумана еще в начале прошлого года. Как заявил Ъ председатель совета директоров МДМ Сергей Попов,"мы изначально приобретали предприятия не просто так, а следуя выбранной стратегии формирования холдингов в той или иной отрасли". После того как в сентябре было завершено поглощение последнего независимого трубного предприятия — "Тагмета", Сергей Попов предложил Дмитрию Пумпянскому продать свою долю в акционерном капитале ТМК. Господин Пумпянский отказался, и поскольку отношения между акционерами регулировались соглашением packman defense (эта форма исключает продажу акций одним из партнеров третьим лицам, а любое предложение одного партнера по бизнесу о выкупе доли у другого автоматически означает согласие первого продать второму такой же пакет по той же цене), предложение о продаже акций поступило Сергею Попову.
Для осуществления покупки большая часть денежных средств (почти $150 млн) была привлечена господином Пумпянским в виде кредитов, предоставленных МДМ-банком и Credit Suisse First Boston. По его словам, сделка в стратегическом плане была выгодной — "группа МДМ по-прежнему остается одним из крупных акционеров (ей принадлежит 33% акций), а дальнейшая консолидация активов, переход на единую акцию и стандарты GAAP позволят ТМК серьезно увеличить капитализацию".
По мнению аналитиков, сделка по продаже пакета акций ТМК была в большей степени выгодна МДМ. Как заявил Ъ аналитик ИБГ "Никойл" Вячеслав Смольянинов, "МДМ консолидировала активы трубных заводов и с выгодой для группы их продала. Сейчас не существует точной оценки рыночной стоимости самой компании, поэтому факт продажи именно по заявленной цене можно считать успешным". С другой стороны, ряд аналитиков выражает сомнение, что компании в будущем удастся серьезно повысить капитализацию компании, стоимость которой, как заявил Ъ замгендиректора ТМК по финансам Александр Ширяев, "недооценена в три-четыре раза". По словам представителя ИК "Проспект" Николая Иванова, "по всей видимости, МДМ не удалось создать трубно-металлургический холдинг, который можно считать инвестиционно привлекательным активом. Как показывает практика, зарубежные трубные компании, как правило, выходят на рынок в составе крупных металлургических корпораций".
ДМИТРИЙ Ъ-ПОНОМАРЕВ