Второе после кризиса первичное размещение акций среди российских банков, скорее всего, также проведет структура чешской группы PPF. Воодушевленная результатами размещения Номос-банка группа решила вывести на биржу и другую свою "дочку" — ХКФ-банк. Его IPO планируется провести до конца года. У ХКФ-банка есть неплохие шансы заинтересовать инвесторов, тем более что другие частные банки собираются на биржу не раньше 2012 года.
PPF Group готовит IPO холдинговой компании Home Credit P.V. (Нидерланды), которая является 100-процентной материнской структурой российского ХКФ-банка, рассказал "Ъ" источник, близкий к банку. "Осенью планируют размещать не менее 20%, но и не более 30% акций",— уточнил другой источник "Ъ", знакомый с ситуацией. "Допэмиссию группа проводить не планирует, капитал у банка и так избыточный, но у акционеров есть намерение разместить часть своего пакета",— говорит собеседник "Ъ". По его словам, такое решение было принято после неудавшихся переговоров о продаже ХКФ-банка стратегическому инвестору. В прошлом году акционеры ХКФ-банка вели переговоры со Сбербанком и ВТБ, но стороны не сошлись в цене.
Чешская PPF Group владеет пакетом акций в российском Номос-банке и через холдинговую структуру Home Credit P.V.— ХКФ-банком. ХКФ-банк является лидером в самом высокодоходном сегменте банковского рынка — кредитовании в торговых сетях (POS-кредитование). По данным агентства Frank Research на 1 марта, ХКФ-банк занимает первое место на рынке POS-кредитования с долей 27,2%. На 1 января 2011 года ХКФ-банк занимал 39-е место в рейтинге российских банков по сумме чистых активов (103,8 млрд руб.) и 20-е — по капиталу (30,5 млрд руб.).
Привлечение портфельных инвесторов в другой свой российский банк PPF Group провела успешно. Первичное размещение акций Номос-банка состоялось в апреле, акции первого частного банка, решившегося на IPO после кризиса, пользовались спросом у инвесторов. В итоге банк разместился с коэффициентом 1,5 (по отношению к капиталу 2011 года). "Размещение Номос-банка порадовало собственников и, вероятно, добавило уверенности в том, что рынок есть, что могло способствовать принятию решения провести IPO ХКФ-банка",— рассуждает аналитик "Тройки Диалог" Ольга Веселова.
Фото: Николай Цыганов, Коммерсантъ
Однако Номос-банк успел выйти на биржу спустя два месяца после первого этапа приватизации ВТБ (10% акций банка было продано в феврале) и задолго до первого этапа приватизации Сбербанка, намеченного на осень. Размещение Home Credit, по-видимому, совпадет с размещением 7,6% акций Сбербанка. "Хотя Сбербанк и оттянет часть инвесторов, серьезной конкуренции между ними не будет — это две разные истории",— продолжает Ольга Веселова. При этом всех частных игроков, рассматривающих IPO после кризиса, ХКФ-банк опередит. "Уралсиб", Промсвязьбанк, Пробизнесбанк, "Зенит", Газпромбанк намерены выйти на биржу не ранее 2012 года. Возможно, проведет SPO в следующем году и банк "Возрождение".
Номос-банк разместился на уровне банков "Санкт-Петербург" и "Возрождение", но для ХКФ-банка это не может быть ориентиром, указывают эксперты. "ХКФ — розничный банк, то есть в теории более маржинальный,— говорит Ольга Веселова.— Кроме того, ХКФ-банк — потенциально более динамичный. В России по-прежнему низкое проникновение банковской розницы — менее 10% от ВВП". Впрочем, вряд ли цена превысит уровень два капитала, считают эксперты. "Этому уровню сейчас соответствует только Сбербанк,— указывает аналитик компании "Совлинк" Ольга Беленькая.— Остальные банки торгуются на уровне 1,4-1,6 к капиталу".
Стоимость продаваемого пакета может составить как минимум 15 млрд руб. "Даже если исходить из мультипликатора, с которым прошло IPO Номос-банка, ХКФ-банк может быть оценен в 45 млрд руб.",— считает Ольга Беленькая. Капитал ХКФ-банка на конец 2010 года составлял 33 млрд руб., но в марте акционеры решили выплатить дивиденды в размере 13 млрд руб. с тем, чтобы снизить избыточный уровень достаточности капитала с 33,5 до 20% (минимальный по требованиям ЦБ — 10%). "В этом случае собственный капитал банка должен был сократиться до 20 млрд руб.,— подсчитывает Ольга Беленькая.— Однако при условии, что прибыль в 2011 году будет не меньше показателя 2010 года (9,4 млрд руб.), вернуться к примерно 30 млрд руб. к концу 2011 года". В ХКФ-банке от комментариев отказались.