"Ъ" стали известны параметры обратного выкупа акций "Ростелекома". На buyback, в рамках которого могут приобретаться как обыкновенные, так и привилегированные акции, оператор готов потратить до $500 млн. Момент благоприятный: с августа обыкновенные акции "Ростелекома" подешевели на четверть, в будущем бумаги можно использовать в инвестиционных целях или направить на увеличение доли государства в компании.
Вопрос об обратном выкупе акций вынесен на совет директоров 31 октября, заявили "Ъ" в пресс-службе "Ростелекома". По словам одного из источников "Ъ", оператор потратит на buyback не более $500 млн. Речь идет о сумме, равной двухнедельному объему торгов, добавляет член совета директоров компании. Это соответствовало 3,4% "Ростелекома" по цене обыкновенных акций вчера на ММВБ. По словам источника "Ъ", "Ростелеком" готов выкупить акции с 1,5-процентной премией к рыночной цене, то есть до 155 руб. за бумагу. "Ростелеком" также может одновременно выкупить и "префы" по цене до 80 руб. за акцию, но это целесообразно делать в случае сохранения дисконта привилегированных акций по отношению к обыкновенным на историческом уровне 45-50%, говорит другой источник "Ъ". "Префы" дорожают, но пока они на 39,8% дешевле обыкновенных акций. Сроки проведения buyback пока не определены и будут зависеть от рыночной конъюнктуры.
О возможности проведения buyback в связи с падением котировок "Ростелекома" заявлял в середине октября президент "Ростелекома" Александр Провоторов. Акции дешевели "по внешним факторам", уверяют источники, близкие к компании: на фоне долгового кризиса в США, проблем в еврозоне. Кроме того, в августе 17 выпусков акций "Ростелекома" были объединены в один, что увеличило ликвидность бумаг. Теперь есть возможность выкупить акции по стоимости ниже уровня фундаментальной оценки, добавляет менеджер оператора, близкий к совету.
Фото: Олег Харсеев, Коммерсантъ
С 1 августа обыкновенные акции "Ростелекома" на ММВБ подешевели на 25,8% — с 205,9 руб. до 152,7 руб. за бумагу вчера на ММВБ. За тот же срок "префы" "Ростелекома" подешевели на 6%: 1 августа они стоили 98,16 руб. за бумагу, а вчера на ММВБ опустились до 91,9 руб. Капитализация "Ростелекома" снизилась на 182 млрд руб.: в среду в РТС она составила 448 млрд руб. ($15,8 млрд по курсу ЦБ РФ на вчера). По итогам первого полугодия 2011 года выручка "Ростелекома" составила 143,6 млрд руб., OIBDA — 56 млрд руб. 53,25% принадлежат государству в лице "Связьинвеста", ВЭБа и Агентства по страхованию вкладов (АСВ).
Buyback не только позволит поддержать рыночную капитализацию "Ростелекома", но и снизит риски членов совета директоров "Ростелекома" по поводу возможных исков от акционеров, потерпевших убытки из-за падения котировок, говорят источники "Ъ". По словам одного из них, выкупленные акции будут использованы либо для "увеличения квазигосударственной доли в уставном капитале "Ростелекома", либо для последующей перепродажи по более высокой цене". Бумаги также можно использовать и для M&A-сделок, добавляет руководитель аналитического управления "Уралсиб Капитала" Константин Чернышев. $500 млн — это в пять раз больше, чем выкуп, который провела АФК "Система", отмечает он.
Собеседники "Ъ" утверждают, что совету директоров "Ростелекома" рекомендовано одобрить buyback. Кроме того, в случае одобрения менеджмент "Ростелекома" должен будет провести сделку, избежав ограничений, которые накладывает закон "Об акционерных обществах". Дело в том, что если "Ростелеком" сам будет выкупать свои акции, то компании придется точно определить объем выкупаемых бумаг, цену акций с учетом независимой оценки, уведомить всех акционеров не ранее чем за месяц до начала выкупа, а потом исполнить обязательства по выкупу независимо от рыночных условий, объясняет источник, близкий к оператору.
Кроме того, если акции не будут проданы в течение года после выкупа по цене не ниже цены покупки, то по закону бумаги должны быть погашены. Гораздо удобнее выкупать акции на SPV-компанию, говорит собеседник "Ъ". Выкуп собственных акций на SPV проводят компании "Уралкалий" ($2,5 млрд), АФК "Система" ($100 млн), "Норильский никель" ($4,5 млрд) и другие, добавляет он.