Кипр разблокировал убытки

Банки открываются, но не хотят платить

Острая фаза кипрского кризиса закончена: кипрские банки, за исключением двух крупнейших, в целом откроются сегодня, ограничения по платежам из них, вероятно, сохранятся до начала апреля 2013 года. Русские клиенты двух крупнейших банков Кипра, Bank of Cyprus (BoC) и Cyprus Popular Bank (CPB), несмотря на уже обещанную поддержку России на €250 млн, оплатят кризис по полной программе. CPB будет банкротиться, перспективы возврата средств из него крайне туманны. BoC будет реструктурироваться, поглотив часть бизнеса CPB, примерно треть средств в нем можно считать потерянными. Потери российского бизнеса от двухнедельной остановки платежей на Кипре с большой вероятностью отразятся на ВВП России и будут сравнимы с потерями по депозитам.

Кипрский финансовый кризис, начавшийся формально 16 марта (напомним, именно тогда ЦБ Кипра официально уведомил руководство крупнейших кипрских банков о предстоящем замораживании банковской системы страны), формально закончен. Вчера вечером ЦБ Кипра официально объявил о прекращении с 26 марта "банковских каникул", то есть остановки всех расчетов, для всех банков страны, в том числе третьего по размеру на Кипре банка-"дочки" ВТБ. Операции первого (BoC) и второго (CPB) по активам банков страны предположительно возобновятся 28 марта. Операции ЕЦБ по поддержанию ликвидности в банковской системе Кипра возобновятся сегодня. Еврогруппа объявила о выделении Кипру €10 млрд на рекапитализацию банковской системы, местные парламент и правительство не будут вводить "налог на депозиты". Президент России Владимир Путин поручил вчера Минфину рассмотреть вопрос о реструктуризации госкредита Кипру (€2,5 млрд), страна получит на этой операции, по словам министра финансов России Антона Силуанова, порядка €250 млн экономии. Минфин и ЦБ Кипра получили право вводить ограничения на движения капитала, и они, вероятно, будут введены с 26 марта, однако, по заявлению Еврокомиссии, не продлятся более нескольких дней.

На этом хорошие новости исчерпываются и начинаются полноценно кошмарные для большей части клиентуры банковской системы Кипра. Кипрский кризис будет разрешен ликвидацией CPB и реструктуризацией бизнеса BoC. По соглашению "евротройки" (Еврокомиссия, ЕЦБ, МВФ), с которым де-факто согласилась Россия, €10 млрд выделяются Кипру в обмен на ликвидацию CPB с соответствующими последствиями для его вкладчиков, BoC ждет реструктуризация, условия которой, констатировало правительство Кипра, предполагают списание порядка 30% депозитов размером более €100 тыс. Де-факто схема урегулирования кипрского кризиса проста: Европа оплачивает потери банковской системы Кипра от реструктуризации греческого госдолга в 2011 году (порядка €4,5 млрд) и дает правительству Кипра еще €5,5 млрд на решение проблем во второй фазе кризиса, начинающейся сегодня. За остальное заплатят клиенты CPB (в большей степени) и BoC (в меньшей). Судьба греческих филиалов банков, а также группы BoC (и его "дочки" "Юниаструм-банка" — см. стр. 9) пока неизвестна.

CPB, ликвидацией которого займется бывший сотрудник Банка Греции с семилетним опытом работы во главе греческого офиса HSBC Андри Антониадис, более не существует. Депозиты менее €100 тыс. из него будут, очевидно, переведены в BoC вместе с соответствующей частью "хороших" активов CPB. Оставшаяся часть банка будет, по существу, банкротиться по схеме "плохого банка" — вероятно, крупные вкладчики получат в нем то, что останется в результате банкротства, после присоединения к BoC. Сам BoC получит госвливания из средств ЕС, его крупные вкладчики (свыше €100 тыс.) по неизвестной сейчас схеме потеряют часть своих средств: пока неизвестно, какие и когда, однако пресс-секретарь правительства Кипра Христос Стилианидис вчера оценил размеры списания в 30% от номинала крупного депозита.

Какие-либо точные расчеты российских потерь в ходе этой операции, которая для компаний РФ существенно хуже, чем предлагавшийся Москве министром финансов Кипра Михалисом Саррисом "план А" (9,9% налога на крупные депозиты — см. "Ъ" от 18 марта), невозможны: компаниями из России контролируется часть из €19 млрд депозитной массы банковской системы Кипра, контролируемой нерезидентами Кипра (главным образом из России, c Украины и из Ливана), часть из порядка €40 млрд средств, принадлежащих резидентам страны (кипрские компании явно и неявно российского происхождения), и часть от неизвестной суммы в банковской системе страны на счетах до востребования — расчетных счетах. Отметим, даже в случае, если российские компании использовали Кипр как расчетный центр, вероятность потери их денег в CPB и "обрезания" с длительной заморозкой в BoC более чем вероятна: кипрские юрлица в холдинговых структурах иногда используются для накопления средств в течение недель и используют краткосрочные депозиты.

По существу, кипрский кризис для таких структур, как "ЕврАз", "Норильский никель", для других металлургических компаний, части торговых компаний и всех, кто использовал кипрские холдинги, будет экстремальным стресс-тестом качества финансового менеджмента в группах — о рисках каких-либо операций в кипрской финансовой системе консультанты предупреждали российскую клиентуру как минимум с января 2013 года, а как центр долгосрочного накопления, по словам крупных налоговых консультантов, Кипр не используется корпоративным сектором (но не частными клиентами) с 2009-2010 годов. В любом случае пока можно лишь констатировать, что риски потери чисто расчетных средств (не исключая краткосрочные депозиты) в CPB весьма велики, в BoC они немного меньше.

На сегодняшний день ни одна из крупных корпоративных структур из России не объявила о зависших средствах на Кипре. Известны, вероятно, косвенно пострадавшие на Кипре, объявленные Standard & Poors,— это структуры банка "Альба Альянс" и фонда прямых инвестиций Ronin Partners, по займам которых снижен прогноз рейтинга, однако речь не идет о том, что структуры что-то потеряли,— S&P констатирует, что эти структуры могут потерять на Кипре клиентов. Тем не менее анонимно "Ъ" известно как минимум о десятках структур, пострадавших от двухнедельной заморозки средств в банковской системе Кипра,— от металлургов до компаний IT-сектора. При этом, констатирует сотрудник одного из инвестбанков, проблемы пока заключаются в невозможности исполнения текущих контрактов, оплаты труда и т. д., то есть в краткосрочных потерях, которые, впрочем, вряд ли в экономике России превысят десятки миллионов евро в целом.

Среднесрочные потери (от разрыва контрактов, потерь по процентам, отвлечения средств и необходимого перекредитования, упущенной выгоды от замораживания средств), а тем более долгосрочные и безвозвратные (от средств в CPB, "стрижки депозитов" в BoC, вынужденных изменений в инвестпроектах и их срывов) — неизвестная величина.

Впрочем, она наверняка существенно испортит статистику промышленного производства и ВВП в марте и в целом в первом квартале 2013 года — если в экономике и были признаки восстановления после депрессии в марте, то Кипр с большой вероятностью их уничтожил: последствия будут наглядны и в мартовском, и в апрельском торговых балансах. Вчера премьер-министр Дмитрий Медведев посвятил кипрскому кризису вице-премьерское текущее совещание, потребовав "тщательно просчитать" последствия кипрского кризиса. Фраза премьер-министра "Там, по-моему, продолжают грабить награбленное. Нужно понять, во что эта история в конечном счете превратится" звучала довольно двусмысленно, тем не менее нельзя не согласиться, что экспроприация российских денег на Кипре будет частично соответствовать описанию — частично на Кипре пострадают владельцы средств, имеющих "серое" происхождение, но как минимум часть денег, которые будут там потеряны во многом из-за неготовности правительства России с лета 2012 года детально анализировать происходящее на Кипре,— это вполне "белые" деньги корпораций.

При этом оценка кипрского кризиса России крайне необходима — председатель Еврогруппы Йерун Дейсселблум вчера, комментируя смысл соглашения ЕС, ЕЦБ и МВФ с Кипром, заявил: схема может стать модельной для разрешения такого рода кризисов. Что именно имел в виду голландский министр финансов, доподлинно неизвестно. Еврогруппа исходно настаивала, напомним, на равномерном "налоге на депозиты" на Кипре, в которых российские вкладчики пострадали бы явно меньше, чем, как представляется, они пострадают сейчас. К тому же точное повторение кипрского кризиса, по существу, невозможно. Однако не исключено, что Еврогруппа ожидает повторения банковского кризиса теперь уже в более крупных юрисдикциях — в Греции, где проблемы отнюдь не решены, в Испании, Португалии, а также в Италии: очевидно, что в случае новых кризисов Еврокомиссия и МВФ, де-факто легализовавший своим авторитетом 17 марта идею "десятины" как способа противодействия обвалу национальной банковской системы, будет настаивать на конфискационных "налогах на депозиты" и там.

У происходящего есть еще несколько долгосрочных последствий — следующая неделя кипрского кризиса заставит российских клиентов кипрских банков начать паническое "бегство от рисков" в другие юрисдикции. Первый вице-премьер Игорь Шувалов выразил вчера надежду на то, что оно будет вестись в направлении России. Впрочем, очевидно, что так думает только часть пострадавших, а возможно (см. материал на стр. 8), и "бегство от рисков" из российской банковской системы — кризис показал слишком тесные связи Кипра с Российской Федерацией, и кто-то в России откажется проверять за свой счет, есть ли между ними сходство.

Дмитрий Бутрин

Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...
Загрузка новости...