Банк России перестал принимать в обеспечение по своим кредитам облигации "Мечела". Накануне котировки акций компании рухнули на 41%, и вчера отыграли лишь четверть падения, часть выпусков по-прежнему торгуется за полцены, так что действия ЦБ, не желающего оставаться с такими бумагами на руках, закономерны. По сведениям "Ъ", от такого риска оказались не застрахованы клиенты ВТБ, для которых банк купил облигаций "Мечела" примерно на 40 млрд руб.
Рисунок: Коммерсантъ / Виктор Чумачев
Фото: Коммерсантъ / Денис Вышинский / купить фото
Вчера ЦБ обнулил коэффициенты по всем бумагам "Мечела", принимаемым в обеспечение по сделкам репо (кредитование под залог ценных бумаг),— это обыкновенные и привилегированные акции, а также восемь выпусков корпоративных и один выпуск биржевых облигаций общим объемом 45 млрд руб. Это означает, что ЦБ больше не принимает бумаги в обеспечение по сделкам репо. Таким образом Банк России нивелировал свои риски ликвидности: накануне акции "Мечела" упали в цене на Московской бирже на 41%, депозитарные расписки на NYSE — на 23%. "Обнуление коэффициентов ухудшает восприятие инвесторами бумаг "Мечела", но слишком большой проблемой не является: эти облигации фактически не принимались в сделках репо самими банками на протяжении уже долгого времени, бумаги на рынке считают не совсем надежными",— говорит аналитик Альфа-банка Марина Карапетян.
Всего на рынке обращаются 14 выпусков облигаций "Мечела" общим объемом 60 млрд руб. Как рассказали вчера "Ъ" три источника на рынке, большой объем бумаг оказался в портфеле ВТБ, они куплены в интересах клиентов или самого банка. Трейдеры двух госбанков считают, что это могут быть бумаги девяти выпусков на сумму до 45 млрд руб. Это подтверждает источник в ВТБ, он уточняет, что на балансе самого банка незначительный объем облигаций "Мечела" — в июне он составлял 4,2 млрд руб., потом пакет увеличивался. "Тот факт, что облигации лежат у нас в портфеле, можно легко подтвердить, посмотрев на то, как они торгуются: пять выпусков торговались вчера за 50-60% от номинала, остальные девять выпусков — по 80-90% от номинала, сделки по ним почти не совершаются",— говорит источник в ВТБ. "Обычно такие клиентские сделки полностью предоплачиваются и на финансовой устойчивости банка не отражаются, но все зависит от того, на каких условиях заключен договор с клиентом",— оценивает потенциальные риски ВТБ ведущий аналитик Standard & Poor`s Сергей Вороненко. В пресс-службе ВТБ заявили, что информация о бумагах на 4,2 млрд руб. на балансе банка не соответствует действительности, уточнив, что ВТБ владеет бондами "Мечела" на "незначительную" сумму. Информацию о том, что большая часть облигаций куплена для клиентов, в ВТБ официально комментировать отказались.
Вероятность того, что в текущей ситуации многие держатели облигаций предъявят их к досрочному погашению, очень велика, указывают эксперты. Ближайшие оферты по выпускам — 27 января, 14 и 20 февраля 2014 года. "Все ждут появления отчетности "Мечела", компания решила не публиковать ежеквартальную, но годовую опубликовать придется. Если компания сделает это, не договорившись заранее с кредиторами об изменении ковенант, большая часть долга станет "по предъявлению"",— говорит глава "Арикапитала" Алексей Третьяков. Трейдер одного из госбанков уверен, что долги будут реструктурированы.
О возможной реструктуризации долгов "Мечела" говорил вчера в Лондоне на встрече с инвесторами и Герман Греф, глава одного из кредиторов "Мечела" — Сбербанка. Для того чтобы реструктуризация прошла успешно, "Мечелу" нужно договориться с кредиторами, крупнейшие из которых — ВТБ, Сбербанк и Газпромбанк, на них приходится 58% от чистого долга компании. Долг "Мечела" на начало июня составлял $9,5 млрд (7,1 EBITDA). Впрочем, Герман Греф вчера достаточно уверенно говорил о возможностях "Мечела" управлять долгом, выразив недоумение по поводу резкого обвала цены акций компании, для которого в среду не появилось никаких причин.
Неожиданным обвалом акций "Мечела" уже заинтересовалась Служба Банка России по финансовым рынкам — вчера представитель СФР заявил "Интерфаксу", что действия ряда участников торгов с акциями компании на открытом рынке после 17:00 13 октября (период обвала котировок) "являются предметом пристального внимания службы". Вчера на закрытии торгов Московской биржи акции "Мечела" подорожали относительно уровня закрытия предыдущего дня на 12%. При этом торги открылись даже более значительным ростом — на 14%, но в течение дня котировки "Мечела" "ронял" сам регулятор: после появления информации об обнулении коэффициентов по бумагам компании акции ненадолго падали в цене более чем на 10% относительно уровня открытия, но затем рост продолжился.