Возможные законодательные ограничения на каналы распространения пластиковых карт вызвали сегодня резкое падение котировок ценных бумаг ТКС-банка. В первый час торгов на LSE они потеряли в цене 47%. Если предложения депутатов реализуются в законе, то нынешний бизнес банка может оказаться нерентабельным, отмечают участники рынка.
Фото: Дмитрий Лебедев, Коммерсантъ / купить фото
Сегодняшние торги в Лондоне депозитарными расписками (GDR) TCS Group Holding Plc., единственного владельца ТКС-банка, открылись резким падением котировок. В самом начале торговой сессии на LSE расписки упали в цене на 26,3%, до $11,5. В первый час торгов цена опускалась до $8,2, что на 47% ниже закрытия четверга и более чем в два раза меньше цены размещения, установленной в ходе IPO. Впрочем, к 15:00 мск расписки отыграли часть утреннего падения, поднявшись до отметки $10,5 , что на 40% ниже цены IPO. В результате капитализация банка опустилась до $1,93, что на $1,27 млрд меньше той, что была установлена в ходе размещения.
TCS Group Holding Plc. закрыл книгу IPO почти месяц назад (см. “Ъ” от 22 октября). Размещение прошло по верхней границе объявленного диапазона — $17,5 за 1 GDR. Инвесторам всего было предложено 62,1 млн акций (в виде глобальных депозитарных расписок) на общую сумму $1,087 млрд. Кроме того, акционеры разместили акции в виде опциона на переподписку (9,3 млн штук на сумму $163 млн). В случае исполнения опциона общий объем сделки составит $1,25 млрд. По итогам IPO ТКС-банк оказался оценен в $3,2 млрд, или с коэффициентом 4,8 к капиталу по прогнозу на 2013 год.
Паническую распродажу депозитарных расписок TKC участники рынка связывают с сегодняшней публикацией в газете «Коммерсантъ» о том, что депутаты хотят упорядочить механизм распространения пластиковых карт. Ко второму чтению депутаты финансового комитета Госдумы подготовили поправку, которая предлагает передавать клиенту электронное средство платежа с лимитом кредитования, то есть карту, только в месте нахождения кредитора. В случае одобрения этого предложения парламентариями вне закона могут оказаться сразу несколько каналов распространения «пластика»: рассылка по почте, доставка с курьером на дом. Кроме того, некоторые эксперты, ознакомившиеся с текстом поправок, полагают, что под ограничение может попасть и распространение карт на банковских стойках в магазинах. По мнению экспертов, нововведение депутатов в первую очередь коснется ТКС-банка, специализирующегося на дистанционной продаже кредиток. «Банк не имеет отделений, а инвестиции в сеть сделают его бизнес нерентабельным»,— говорит один из собеседников “Ъ”.
TCS Group Holding Plc. раскрыл свою позицию в официальном сообщении на LSE. По мнению банка, исходя «из обсуждений с авторами законопроекта, он касается несогласованных массовых рассылок кредитных карт, что дает нам повод полагать, что это положение будет изменено. Кроме того, насколько мы понимаем, курьерские услуги банка TCS не подпадают под действие данного положения, поскольку мы доставляем карты лишь после получения предварительного согласия клиента».
Это уже второй случай на текущей неделе, когда бумаги российского эмитента за день снижаются в цене почти в два раза. Напомним, что в среду котировки акций «Мечела» на Московской бирже опустились на 41%, до 56,3 руб., при этом в течение дня цены падала на 47%, до 50,7 руб. Распродажу бумаг спровоцировали опасения, что переговоры «Мечела» с основными кредиторами могли оказаться неудачными. Усилило падение и принудительное закрытие позиций инвесторов, обеспеченных этими ценными бумагами. Участники рынка не исключают, что в случае с ТКС технические продажи тоже могли иметь место, однако они не были ключевыми. «Такие сильные колебания котировок, какие были в бумагах “Мечела” и TKC, не могут проходить бесследно для клиентов. Только в случае с “Мечелом” это играло ключевую роль в снижении, а с ТКС — второстепенную»,— отметил трейдер крупного российского банка.
Впрочем, часть инвесторов стала продавать бумаги еще до того, как появилась информация о грядущих изменениях в законодательстве. По словам управляющего западным фондом, они продали весь портфель акций ТКС, полученный по итогам размещения, в первые две недели торгов. «В ходе IPO компания слишком высоко себя оценила, поэтому после того, как котировки выросли на вторичных торгах, мы избавились от бумаг банка»,— рассказывает портфельный управляющий крупной российской компании. В четверг о продаже своего пакета акций TKC сообщил East Capital Russian Fund, фонд объемом более $1,1 млрд. «IPO ТКС-банка привлекло всеобщее внимание, книга заявок была многократно переподписана. Мы поучаствовали в листинге, но позже продали акции, так как убедились, что оценка слишком высока по сравнению с конкурентами, и взамен увеличили нашу позицию в Сбербанке»,— ссылается на отчет фонда агентство «Интерфакс».
Кому пойдет на пользу принятие закона
Представитель ТКС-банка сообщил «Ъ», что «было бы некорректно комментировать предлагаемые поправки на ранней стадии их рассмотрения». В случае принятия таких поправок в привилегированном положении окажутся банки, развивающие различные форматы своих мини-офисов, считает член правления Связного банка Сергей Сулимов. «Мы в первом квартале 2014 года готовимся запустить пилотные точки bank-in-shop — небольших офисных форматов, которые не являются отделениями, но в то же время в них можно проводить больший спектр операций, чем на банковской стойке»,— пояснил господин Сулимов. Читайте подробнее