Белоруссия выставила на продажу блокпакет крупного производителя удобрений "Гродно Азот". Стартовая цена актива составит $414 млн, вложить в него придется еще $1,6-1,8 млрд, а в перспективе покупатель сможет получить контроль над комбинатом, доплатив не менее $440 млн. Круг претендентов ограничен условием поставки 2 млрд кубометров газа в год, среди потенциальных инвесторов называют "Газпром", "Роснефть" и "Еврохим". Но эксперты считают, что оценка актива завышена примерно в полтора раза.
Фото: Василий Максимов, Коммерсантъ / купить фото
Госкомитет по имуществу Белоруссии объявил конкурс на покупку 25% плюс 1 акции "Гродно Азота". Конкурсный отбор предложений запланирован на 29 июля, стартовая цена пакета — $414 млн. Как поясняют в ведомстве, цена определена с учетом прямых поставок газа от магистрального газопровода "Газпром трансгаз Беларусь". В перспективе новый акционер сможет увеличить свой пакет до контрольного. Для этого будет проведена допэмиссия, которую инвестор должен будет выкупить "по рыночной стоимости на 1 января того года, в котором будет принято решение" о выпуске бумаг, но не менее чем за $440 млн. Эти средства пойдут на модернизацию "Гродно Азота".
От инвестора потребуется до 2019 года включительно профинансировать строительство нового азотного комплекса с цехом аммиака на 875 тыс. тонн в год и цехом карбамида мощностью 1,2 млн тонн в год. Стоимость модернизации "Гродно Азота" Минск оценивал в $400 млн, а строительство нового комплекса — в $1,2-1,4 млрд. Еще одним условием является гарантия поставок газа не менее чем на десять лет (сейчас потребление "Гродно Азота" — около 2 млрд кубометров в год). При этом цена газа должна обеспечивать рентабельную работу предприятия. До выполнения обязательств инвестор ограничен в распоряжении акциями "Гродно Азота", а до 2025 года у Белоруссии остается преимущественное право на выкуп пакета.
Тремя основными претендентами на "Гродно Азот" в России на рынке называют "Еврохим", "Газпром" (нынешний поставщик газа) и "Роснефть". Нефтекомпания в конце 2013 года сообщала, что заинтересована в поставках газа предприятию, и планировала обсудить это с "Газпромом", но глава "Роснефти" Игорь Сечин говорил, что не рассматривает возможность покупки актива. В пятницу в "Роснефти", "Газпроме" и "Акроне" (крупнейший в России производитель азотных удобрений) от комментариев отказались. Представитель "Еврохима" Владимир Торин подтвердил интерес компании к покупке доли в "Гродно Азоте", но отметил, что для принятия решения необходимо изучить конкурсную документацию.
Андрей Шенк из "Альфа-Капитала" считает, что цена пакета "Гродно Азота" завышена как минимум в полтора раза с учетом рисков повышения цены на газ и невозможности реального управления: новый владелец получит лишь присутствие в совете директоров компании. По мнению эксперта, у "Роснефти" стоит под вопросом возможность поставок газа, и ее не стоит рассматривать в качестве реального претендента, а для "Газпрома" это непрофильный бизнес. Наиболее вероятным покупателем господин Шенк видит "Еврохим", который недавно начал собственную добычу газа, но от такой покупки для компании не будет синергии.