Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США объявил о повышении размера базовой процентной ставки с 0–0,25% до 0,25–0,5%. Решиться на первое за почти десять лет увеличение ключевого индикатора регулятору позволили хорошие данные по инфляции и рынку труда США. Эксперты единодушны во мнении, что это ожидавшееся решение ФРС не станет причиной резких колебаний на рынках, поскольку уже учтено ими. Однако повышение цены доллара означает, что развивающимся рынкам стоит готовиться к усилению оттока капитала и ослаблению национальных валют.
Глава Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен
Фото: Joshua Roberts/Files, Reuters
Американский ЦБ повысил процентную ставку по федеральным кредитным средствам (federal funds rate), находившую в целевом диапазоне от нуля до 0,25% годовых, до 0,25–0,5%. Рекордно низкая ставка, по которой банки кредитуются и размещают свои средства на счетах ФРС, была установлена еще в декабре 2008 года (тогда регулятор снижал ее в борьбе рецессией). Роста же ставок не было уже почти десять лет — с июня 2006 года. О возможном плавном увеличении стоимости доллара на фоне ускорения роста американской экономики Федеральный резерв заговорил в этом году. Пересмотра ставки ждали начиная с июньского заседания американского ЦБ, но он осторожничал, ссылаясь на необходимость убедиться в том, что ситуация на внешних рынках, в частности в Китае, не помешает росту экономики США.
Отметим, что опубликованная накануне заседания ФРС статистика зафиксировала улучшение по обоим ключевым для регулятора критериям — рынку занятости и инфляции. По данным Бюро национальной статистики, годовой прирост цен в ноябре составил 0,5% против 0,2% в октябре (цель ФРС — 2%). При этом без учета энергоресурсов и продовольствия (цены на которые падают) ноябрьская инфляция уже составила 2% (1,9% в октябре). На рынке труда — также позитив: доля безработных в ноябре не изменилась (5%), но прирост числа рабочих мест остается достаточно высоким (плюс 211 тыс., в октябре —270 тыс.). Отметим, что в кризис 2009 года, с которым ФРС боролась с помощью дешевых денег, безработица составляла 10%. Наконец, американский ВВП по итогам третьего квартала этого года в годовом выражении вырос на 2,1% (в кризисном третьем квартале 2008 года он падал на 0,5%).
«Плановый» характер состоявшегося повышения должен уберечь рынки от сильной волатильности. В Capital Economics полагают, что существенной коррекции цен на сырьевых рынках решение ФРС не вызовет, так как оно уже заложено в ожидания (по сделанным накануне опросам, участники рынка закладывались на 80–95% вероятности повышения). Теперь участников рынков интересует, будет ли ФРС ужесточать денежно-кредитную политику дальше — в 2016 году. По словам главы ФРС Джанет Йеллен, дальнейшее повышение ставок будет напрямую зависеть от динамики экономических данных (повышение инфляции замедлит повышение ставок). В BofA Merrill Lynch ожидают, что ФРС в следующем году будет поднимать ставку еще минимум трижды (такой прогноз дали две трети опрошенных банком участников рынка).
Удорожание долларовых кредитов, а значит, и доллара несет риски в первую очередь для развивающихся рынков. «Хотя повышение ставки ликвидирует элемент неопределенности для развивающихся стран, все равно некоторые из них могут испытать отток капитала и давление на настроения инвесторов»,— указывает в своем обзоре агентство Moody's. Для России, впрочем, решения ФРС по ставке все же не являются определяющими — курс рубля сейчас зависит не столько от состояния глобальных финансовых рынков, сколько от цен на нефть и от ситуации с санкциями.
Инвесторы делают ставку на будущее
В ближайшие 12 месяцев инвесторы ждут более трех повышений ключевой ставки Федеральной резервной системой США, свидетельствуют данные опроса BofA Merrill Lynch. Поэтому они сокращают вложения в акции и наращивают долю наличности в своих портфелях. Российский рынок наряду с другими развивающимися странами остается в числе аутсайдеров. Читайте подробнее