Во весь спрос
Мало что дает экономике уверенно тормозить
Годовые темпы роста ВВП замедлились до 4,4% в январе—июле с 4,6% в первом полугодии, оценило Минэкономики — однако одновременно обнаружило резкий подскок экономического роста в июле 2024 года после полугода нисходящей динамики. Неожиданно высокими оказались не только годовой выпуск в обработке и других базовых отраслях, но и инвестиции (по данным за второй квартал). Потребительский спрос в июле, хотя и замедлялся на фоне прекращения роста зарплат в измерении месяц к месяцу, также оставался высоким — что может добавить жесткости риторике и действиям Банка России в борьбе с перегревом экономики.
Перед охлаждением экономика РФ в июле неожиданно дала яркую вспышку, не снижался и спрос, что увеличивает риски более резкого торможения в ближайшие месяцы
Фото: Марина Молдавская, Коммерсантъ
Свежая порция макроэкономической статистики Росстата за январь—июль и первое полугодие 2024 года позволила Минэкономики оценить рост ВВП за семь месяцев текущего года в 4,4% против 4,6% в первом полугодии. На фоне замедления годовой динамики показателя в ведомстве обнаружили сильный подскок экономического роста в терминах месяц к месяцу с учетом сезонности и календарности — до 0,7% в июле по сравнению с июнем против минус 1% в июне по сравнению с маем 2024 года. Показатель за июнь пересмотрен в сторону повышения за счет уточнения ретроспективы данных по промышленности за 2023–2024 годы. Напомним, в июне свою оценку помесячной динамики ВВП с учетом сезонности министерство не публиковало, но, по расчетам Института народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН), снижение тогда составило 1,4%.
Подскок годового роста ВВП в июле 3,4% против 3% в июне со стороны производства обеспечен улучшением дел во многих базовых отраслях экономики, годовые темпы роста которых заметно ускорились — с 3% в июне до 4,1% в июле 2024 года (особенно в обработке, оптовой торговле, транспорте и сельском хозяйстве, тогда как в строительстве наблюдалось замедление, в добыче — спад).
Со стороны спроса, по данным Росстата, дела в экономике обстояли тоже довольно хорошо. По итогам второго квартала по полному кругу организаций Росстат фиксирует годовой рост капитальных инвестиций на 8,3% (плюс 1,1% за квартал с учетом сезонности) против 14,5% в первом квартале 2024 года, хотя, по данным ЦМАКП, увеличения предложения инвестиционных товаров в это время не наблюдалось (см. “Ъ” от 31 июля). Вложения крупных и средних компаний и вовсе росли двухзначными темпами — 11,5% во втором против 14,6% в первом квартале 2024 года. Основной вклад в прирост показателя (54% от роста), по данным статистиков, обеспечили машины и оборудование (при годовых темпах в 13,2% во втором квартале после 28,2% кварталом ранее) — хотя оценки ИНП РАН свидетельствуют, что промышленники не особенно вкладывались в обновление оборудования за тот же период (см. “Ъ” от 7 августа), а инвестиции в интеллектуальную собственность и здания росли двухзначными темпами.
«Преобладание частной инвестиционной инициативы во втором квартале 2024 года усилилось»,— объясняют данные Росстата в Минэкономики, фиксируя ускорение динамики частных инвестиций до 17,4% с 15,3% (вложений за счет собственных средств — до 18% с 10,6%). Среди отраслей же лидерами роста капвложений были обработка (23,3% после 27,3%), за счет вложений в машиностроительном (53,3% после 53%) и химическом комплексах (35,5% после 45,2%), а также туризм (47,2% после 72,6%), строительство (30,4% после 29,4%) и торговля (29,3% после 29,4%), а в добыче темпы роста капвложений во втором квартале ускорились до 21,9% с 16,8%.
На этом фоне, хотя динамика зарплат охлаждалась, рост потребления оставался высоким.
Так, реальные зарплаты, по данным Росстата, в годовом выражении росли в июле на 6,2% против 8,8% в июне 2024 года. По оценке Игоря Полякова из ЦМАКП, с учетом сезонности и календарности в июне по сравнению с июлем реальные зарплаты просели на 0,4%, а в среднем за второй квартал их среднемесячный рост оказался нулевым против роста на 0,7% за первый квартал 2024 года. Общий объем потребления населения (продовольствие, непродовольственные товары, услуги и общепит), по оценке Минэкономики, в июле в реальном годовом выражении вырос на 5,4% против 5,7% месяцем ранее, а с исключением сезонности за июль — на 0,4%, что совпало с оценкой ЦМАКП, и ниже среднемесячного роста в 0,7% за второй квартал. «Потребительский спрос остается устойчиво сильным — как в продовольственной компоненте, так и в непродовольственной. Признаков фронтального замедления экономики пока не наблюдается»,— заключают аналитики Telegram-канала «Твердые цифры».