Чем различались кризисы 1998 и 2008 годов и ждать ли повторения в 2018-м — в спецпроекте “Ъ”
15 сентября 2008 года с объявления о банкротстве американского инвестиционного банка Lehman Brothers началась острая фаза мирового финансового кризиса, накрывшего и Россию. Российским властям, называвшим Россию «островком стабильности» и «тихой гаванью» для иностранных капиталовложений, пришлось выделять десятки миллиардов долларов на спасение экономики. О том, что произошло в стране 10 лет назад, чем эти события отличались от кризиса 20-летней давности, и как мог бы действовать в сложной ситуации каждый из нас — в спецпроекте “Ъ”.
Кризисы в России любят и почитают из-за опасений. Каким будет следующий? Будет ли он похож на 1998 или 2008 годы? Или нас ждет какой-то другой кошмар, к которому мифология двух исторических кризисов не подходит?
И именно сейчас это ощущение особенно важно для деловой среды. События 2014 года в России «финансовым кризисом» никто не называет. Все формальные признаки национального экономического бедствия: от девальвации до обвала прибылей и роста банкротств — были налицо, однако части символических составляющих — безработицы, банковских крахов, системных неплатежей — во многом благодаря действиям Минфина и ЦБ не было. Но просто так поверить, что полноценного кризиса удалось избежать, невозможно.
Кризис в понимании рядового российского экономического игрока не столько стихия, сколько закономерный результат всеобщей некомпетентности, злонамеренности и коррумпированности. Если кризиса нет, то выходит, что все эти люди вокруг (кроме нас, разумеется) компетентны, честны и желают стране лучшего? Легче поверить в то, что кризис, давно уже бушующий где-то в экономических подпольях России, взял тайм-аут для подготовки к последнему всесокрушающему шагу. Ну и что, что четыре года не происходит ничего подобного?
Дождитесь второй половины августа или хотя бы сентября — цыплят по осени считают, вместе с бюджетом. Кто забыл август 1998-го, тот пусть вспомнит осень 2008 года. Ведь тоже же говорили, что все в порядке, а вышло? Имеет смысл вспомнить, что вышло.
При всей схожести народно-предпринимательской мифологии кризисов 1998 и 2008 годов это довольно разные истории.
Найдите десять отличий
1998
Кризис локальный — де-факто он затронул только Азию и Россию: падение цен на нефть вызвало неспособность российского правительства расплатиться по государственным казначейским облигациям (ГКО), за счет которых покрывался дефицит бюджета
2008
Кризис мировой, исходно вызван ипотечным кризисом в США, затем падением финансовых и только затем — нефтяного рынка. В Россию перенесен через мировую финансовую систему. В отсутствие крупных долгов падение нефтяных доходов бюджета не вызвало катастрофы
1998
Госдолг достигает значительных масштабов и финансируется экспортными нефтяными доходами — их резкое сокращение не позволяет правительству расплатиться по своим обязательствам, новые займы становятся практически невозможны
2008
Госдолг сведен до минимальных уровней, но высок внешний долг корпоративного сектора. Компании стараются ускоренно погасить его, массу предприятий вынуждено явно или неявно купить государство, чтобы долить в них денег
1998
После дефолта государство отказывается от поддержки курса рубля. Курс упал более чем в три раза за полгода — с 6 руб. за доллар перед дефолтом до 21 руб. за доллар на 1 января 1999 года
2008
После начала кризиса государство тратит до четверти резервов на поддержку курса и только через полгода отпускает его окончательно
1998
Дефолт августа 1998 года стоил кресла председателю Банка России Сергею Дубинину. В ЦБ вернулся Виктор Геращенко, уже возглавлявший банк в 1992–1994 годах
2008
Сергей Игнатьев, при котором банковская система уже пережила локальный кризис 2004 года, сохранил свой пост. Оба раза роль ЦБ сводилась к накачиванию банковской системы деньгами, оба раза он с этой ролью справился
1998
В Белом доме чехарда премьер-министров: Сергея Кириенко меняют сначала на Виктора Черномырдина (так и не избавился от приставки и. о.), а затем на Евгения Примакова. Системных антикризисных мер не принимается
2008
Владимир Путин сохраняет премьерский пост и руководит антикризисной работой правительства. Специальной комиссии во главе с первым вице-премьером Игорем Шуваловым поручено заниматься вопросами управления экономикой в «ручном режиме»
1998
Происходит массовое банкротство частных банков при минимальном вмешательстве ЦБ: с рынка уходят такие крупные частные кредитные организации, как Инкомбанк, «СБС-Агро», «Смоленский» и др.
2008
ЦБ спасает банки, раздавая им госсредства, чтобы обеспечить устойчивость финансовой системы. В результате страдают частные банки, не имеющие к ним доступа, а доля государства в банковской системе резко растет
1998
Сбербанк выглядит как убитая советская сберкасса
2008
Сбербанк использовал момент для ребрендинга и существенного расширения сети
1998
Реакция промышленности на кризис: резкий промышленный подъем, вызванный девальвацией рубля и ростом конкурентоспособности российской продукции на фоне импортной. Происходит стихийное импортозамещение
2008
Промышленники выстраиваются в очередь за господдержкой. Правительство раздает деньги на обеспечение социальной стабильности и крупные госзаказы при условии принудительного импортозамещения. Как следствие, внутренний рынок затоварен невостребованной продукцией
1998
В 1998–1999 годах реальные зарплаты сократились более чем на четверть. На российских предприятиях и в фирмах начались масштабные сокращения, безработица достигла рекордных показателей
2008
Прекращение роста реальных зарплат с 2009 года сопровождалось незначительным всплеском безработицы. На фоне кризиса был введен негласный запрет властей на массовые увольнения
1998
Реакция населения на кризис — уход в доллары и закупки еды в ожидании дефицита
2008
В надежде сохранить сбережения население массово скупает автомобили и квартиры
Если конструировать «будущий кризис» исходя из реальных черт двух исторических финансовых кризисов, то выбрать из них с высоты 20-летнего и 10-летнего опыта более опасный невозможно. Мало того, сейчас в экономике России все еще много условий для того, чтобы реализовать на практике и элементы «дефолта» 1998 года, и элементы «мирового финансового кризиса» 2008 года.
Начнем с причин двух исторических кризисов. Кризис 1998 года сейчас вспоминается как чисто российская история, несмотря на то что в мире он скорее известен как «азиатский грипп» 1997–1998 годов. Кризис 2008 года считается историей о глобальном кризисе, в котором Россия пострадала в ряду множества других экономик. Тем не менее перводвигателем происходившего был один и тот же фактор — падение цен на нефть.
В 1998 году снижение «главной цены российской экономики» — цены нефти марки Urals — стало спусковым крючком для кризиса внутреннего госдолга. Тех самых государственных краткосрочных облигаций — ГКО, по которым, собственно, и был объявлен «дефолт», неплатежеспособность.
В 2008 году, наученное горьким опытом 1998 года, российское государство почти не имело значимого госдолга. Вместо этого был большой частный долг российских предприятий. И власти были вынуждены тратить большие объемы резервов и вообще ресурсов — от времени госуправленцев до бюджетных гарантий и помощи банкам — для спасения от иностранных кредиторов компаний, с 1998 года ставших неожиданно очень близкими к государству.
По существу, многие текущие проблемы российской экономики (то, что в российском Белом доме сейчас именуют «структурными ограничениями» роста ВВП) сформировались именно как следствие активного спасения экономики 2008 года от предполагаемого кризиса 1998 года.
Очень многое правительству в 2008 году в этом проекте удалось. Если бы власти 2008 года имели возможность перенестись в 1998 год, то они бы ни в коем случае не допустили одновременной девальвации рубля и неплатежей по внутреннему долгу. Формально в августе 1998 года в России было решено, что главным пострадавшим в «пирамиде ГКО» будут именно держатели госдолга, большая часть которых — иностранцы.
В заявлении ЦБ и Минфина от 17 августа 1998 года совершенно внятно указывалось: российский рубль будет удерживаться в валютном коридоре от 6 до 9,5 руб./$. Уже в сентябре выяснилось, что возможностей для этого нет: ни финансовых, ни управленческих, ни политических. Главу ЦБ Сергея Дубинина на Неглинке заменил Виктор Геращенко, рубль свалился до 20 руб./$ и начал свое историческое движение к 28 руб./$ (на этом уровне он в итоге и стабилизировался). Осень 2008 года выглядела принципиально иначе. Девальвация была плавной, для чего государство истратило (не стоит сомневаться — в основном для поддержки частных корпоративных должников) 40% довольно крупных даже по мировым меркам резервов.
Заметно отличаются кризисы не только по интенсивности, но и по продолжительности. Кризис 2008 года был стабилизирован улучшением конъюнктуры в 2010 году и завершился осенью 2014 года финальной девальвацией рубля до 60–70 руб./$. и началом структурной перестройки промышленности под новые условия. После 2014 года в России начались примерно те же экономические процессы, что в 1999 году. Дешевая рабочая сила и дешевое сырье позволили искать новый баланс импорта и экспорта, внутренних и внешних инвестиций, занятости.
Для наемных работников, впрочем, кризис 1998 года был очевидно более тяжелым, чем для средних и мелких предпринимателей. Двухлетнее падение реальных зарплат в 1998–1999 годах примерно на четверть не сравнить с прекращением их увеличения с 2009 года, периодически перемежающимся сеансами «восстановления» темпов роста доходов в отдельные годы. То к выборам, то просто так. Безработица 1998 года не идет ни в какое сравнение с небольшим ее всплеском в 2008 году с последующим исчезновением ее, за редким региональным исключением, как социально значимого явления.
С точки зрения предпринимателей кризис 1998 года был страшнее другим аспектом. 1998 год — это в первую очередь банковский крах: с рынка уходили крупнейшие частные игроки, и уходили с деньгами. 2008 год — это год спасения банковской системы. Последующая ее «расчистка» Эльвирой Набиуллиной во многом неизбежная плата за спокойствие 2008 года, когда лицензии потеряли пара десятков кредитных организаций.
Здесь также можно констатировать: истинное «лицо кризиса» 2008 года стало очевидным лишь к 2014–2015 годам, когда в спасенной банковской системе обнаружились залежи проблем, закончившихся «санациями», «Открытием», Бинбанком и Промсвязьбанком. В 1998–1999 годах все происходило сразу и жестоко: «денег нет» 20 лет назад говорили банкиры, десять лет назад — правительство. Однако именно из кризиса 2008 года в итоге банковская система вышла де-факто огосударствленной.
Как это было
Хроника падения и спасения российской экономики — в 15 заметках «Ъ»
Нет худа без добра. Посещение офиса Сбербанка 1998 года у чувствительного жителя мегаполиса вызывало только желание перечитать «Архипелаг ГУЛАГ» Солженицына. В 2008-м в новеньких зеленых офисах Сбербанка Германа Грефа после года его руководства крупнейшим банком страны читали уже книги Ричарда Брэнсона, а после 2014 года уже и биографию Илона Маска. Нет добра без худа: в 2018 году обсуждение перспектив частных банков в России больше похоже на поминки.
Да и обсуждение перспектив частного бизнеса в России, не ориентированного на сотрудничество с государством, примерно то же самое. В 2018 году почти невозможно найти корпоративную новость, в которой бы не обсуждалось отношение к ней власти. Поверьте, в нормальной ситуации государственные мужи узнают о большинстве сделок из газет. Если, разумеется, не участвуют в них в качестве коррупционеров (такое, увы, случается и на Западе).
Именно эти обстоятельства и имеет смысл обсуждать, конструируя кризис будущего. Кризис 1998 года — это пусть и нелепый в силу низкой квалификации властных структур, но краткий и естественный обвал. Извлеченные из него выводы многим пошли на пользу, неизвлеченные — отнимали ранее заработанное или свалившееся с неба богатство до 2008 года. Кризис 2008 года «разруливался» более компетентной властью, его последствия были минимизированы, им занимались 24 часа в сутки, в ходе него спасли всех, кто этого хотел. И из него извлекли, кажется, все уроки — даже те, которые в нем не содержались.
Тем не менее проблем кризис 2008 года породил не меньше, а, видимо, даже больше, чем кризис 1998 года. И эти проблемы стали основанием текущей экономической конструкции. Если верить, что кризисы 1998 и 2008 года не имеют шансов повториться (формально это так: экономические кризисы не повторяются в точности), можно сказать, что 10 лет назад, в отличие от 20 лет назад, все получилось.
Но вы ведь, признайтесь, не верите.
Узнайте, какой вы антикризисный менеджер
«Ъ» поможет вам понять, к какой антикризисной стратегии вы тяготеете. В основе игры — события кризиса 2008 года, но они творчески интерпретированы. Любое сходство с реальными людьми и компаниями является случайным.
Вопрос:
1/10
Вы глава крупной девелоперской компании, которая строит элитное жилье, небоскребы в Москва-сити и торговые центры в пешей доступности от Кремля. Вы зарабатываете больше, чем девелоперы в Шанхае, покупаете остров поближе к экватору и посылаете лесом всех, у кого мало денег. И тут — кризис. Рынок недвижимости падает, кредиторы требуют денег.
Ваши действия?
Вопрос:
2/10
Вы сооснователь и глава крупнейшего российского сотового ритейлера с оборотом в несколько миллиардов долларов. Есть долги, но вы активно развиваетесь. У вас начинаются проблемы с силовиками. Под давлением вы вынуждены продать свой бизнес конкурентам за «смешные деньги». Но проблемы на этом не заканчиваются.
Что будете делать?
Вопрос:
3/10
Вы известный ресторатор, владелец самых модных заведений. У вас нет отбоя от инвесторов, но они, по вашим словам, «не олигархи». Среди ваших активов также грибное хозяйство, поставляющее шампиньоны во все крупные торговые сети, и сельхозугодья. Но тут наступает кризис. Ваши заведения пустеют, спрос на премиальные продукты падает.
Ваши действия?
Вопрос:
4/10
Вы — один из тех, кого до сих пор называют олигархами. Владелец заводов и пароходов, фигурант первой десятки русского списка Forbes. Помимо прочих активов у вас есть три заводика резиновых изделий, которые давно пора закрыть. Предприятия, однако, градообразующие, и уволенные рабочие перекрывают федеральную трассу. На экстренном совещании с участием высших госчиновников вам настоятельно рекомендуют возобновить производственный цикл, а бывший директор ФСБ еще и наградной пистолет требует вернуть.
Ваши действия?
Вопрос:
5/10
Вы единоличный владелец банка из топ-сколькото, которому принадлежит множество объектов недвижимости, от элитного торгового пассажа до спиртового заводика, на месте которого вы планировали построить офисы. Но грянул кризис, и вкладчики быстро выносят из вашего банка несколько миллиардов рублей, в результате он начинает рушиться.
Каковы ваши действия?
Вопрос:
6/10
Вы — глава одной из крупнейших туркомпаний, которая в прошлом году продала почти миллион путевок. Ваши чартеры летают в десятки стран, вы крупнейший оператор по самым массовым направлениям. И тут рубль падает, цены на авиабилеты взлетают, россияне сидят ровно, от поездок отказываются. К тому же у вас растут долги перед банками, а государство в рамках защиты прав туристов закручивает гайки.
Ваши действия?
Вопрос:
7/10
Вы — металлургический магнат. Конъюнктура хорошая, и вы активно выстраиваете холдинг, скупая активы и вкладываясь в строительство новых. Ну да, возможно, вы чуть-чуть увлеклись — все говорят, что вот-вот грянет кризис, а вы уже задолжали несколько триллионов и заложили половину своего пакета акций. Но дело ведь поправимо — можно, например, повысить цены на продукцию на внутреннем рынке. На совещании в верхах по этому поводу (куда вы на всякий случай не пошли, сославшись на отпуск) вас разносят в пух и прах, и обещают прислать вам «деревянный макинтош».
Вопрос:
8/10
Свою долю в одной из крупнейших российских компаний вы продали несколько лет назад, и часть этой суммы решили вложить в развитие бренда молодежной обуви, связанной с вашим сыном-подростком. Масштабная рекламная компания в России дает прекрасный результат, и креатив отпрыска хорошо продается. Вы уже вплотную задумались о создании международного бренда — и тут кризис.
Как вы поступите?
Вопрос:
9/10
На вашем попечении один из крупных представителей российского автопрома. Сто тысяч ваших сотрудников намерены побить все рекорды и выпустить на рынок миллион автомобилей, которые никто не покупает: машины и раньше-то были не фонтан, а сейчас кризис, и у людей деньги кончились. Ваши склады затоварены, и много долгов.
Ваши действия?
Вопрос:
10/10
Вы глава авиационного альянса, одного из лидеров на рынке авиаперевозок России. Парк этого частно-государственного партнерства составляют еще советские самолеты. Тем не менее вы вкладываете деньги в инфраструктуру и даже покупаете региональный аэропорт. У вас много долгов, вы просите помощи государства, и вам дают. Цены на топливо растут, как и ваши задолженности перед его поставщиками и аэропортами. Авиакомпании прекращают полеты. На срочном заседании правительства премьер требует срочно разобраться в ситуации.
Ваши действия?
Поделиться результатом:
Вы — Трус!
Вы предпочитаете руководствоваться правилом: семь раз отмерь, один отрежь. Ваша стратегия в кризис — затянуть пояса, минимизировать потери, списать убытки и осторожно продвигаться дальше. Такой подход помогает пережить передряги, но в дальнейшем может стать препятствием для роста. Хорошо иметь запасной аэродром, но вы далеко не улетите, если будете все время искать место для посадки
Поделиться результатом:
Вы — Балбес!
Вы привыкли не принимать проблемы близко к сердцу. Легкость, с которой вы меняете бизнес-проекты, может сыграть вам на руку в трудные времена. Способность рисковать и подстраиваться под обстоятельства — одна из необходимых черт для ведения успешного бизнеса. Только не забывайте, что риск должен быть оправдан, а последствия просчитаны. У кинутых партнеров и клиентов может оказаться очень хорошая память.
Поделиться результатом:
Вы — Бывалый!
Вы подходите к решению проблем с позиции «плавали, знаем», адаптируетесь быстрее конкурентов, и, как кот, всегда приземляетесь на четыре лапы. Быстрое приспособление к изменениям — ваша сильная сторона. При таком подходе любой кризис для вас не сложности, а новые возможности. Наши рекомендации вам не нужны, тем более что вы привыкли рассчитывать только на себя и на свой жизненный опыт.
Поделиться результатом:
Вы — Товарищ Саахов!
В любой непонятной ситуации вы предпочитаете полагаться на государство. В нашей стране такая стратегия уже неоднократно подтверждала свою надежность. Здоровая доля патриотизма еще никому не повредила. Но нужно помнить, что бюджет не резиновый и госконтрактов на всех не хватит. Кроме того, в нагрузку к госпомощи идут определенные обязательства: готовьтесь проявлять социальную ответственность.
Поделиться результатом:
Вы — Шурик!
Вы не способны выработать четкую стратегию и последовательно придерживаться ее в сложных ситуациях. Сегодня вы выбираете одно, завтра другое. Как вечный студент, пытающийся найти правильный ответ методом (научного) тыка. Возможно, бизнес не ваша стезя. Вам лучше работать «на дядю» — и хлопот меньше, и финансовые решения придется принимать только в границах собственной зарплаты.
Над проектом работали: Текст: Дмитрий Бутрин Дополнительные элементы: Максим Буйлов, Екатерина Дранкина, Екатерина Любавина, Олег Сапожков Дизайн: Алексей Дубинин Менеджер проекта: Юлия Гадас Выпускающий редактор: Ольга Шкуренко Верстка: Алексей Шабров Программирование: Антон Жуков Карикатуры: Виктор Чумачев
Найдите десять отличий
Как это было
Узнайте, какой вы антикризисный менеджер